保證保險(xiǎn)的紅與黑：規(guī)模飆升 風(fēng)險(xiǎn)凸顯

據(jù)日前保險(xiǎn)公司陸續(xù)披露的年報(bào)顯示，保證保險(xiǎn)成為去年財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)中的一抹亮色。在消費(fèi)金融以及互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)下，保證保險(xiǎn)這一曾經(jīng)被視為小眾的險(xiǎn)種正在愈加頻繁的出現(xiàn)在公眾視野。部分財(cái)險(xiǎn)公司旗下保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)得到規(guī)模的快速增長(zhǎng)，部分險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)保證保險(xiǎn)承保盈利。

但據(jù)從業(yè)人士對(duì)藍(lán)鯨保險(xiǎn)透露，盡管有大型險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)保證保險(xiǎn)承保盈利，但集團(tuán)化運(yùn)營(yíng)的盈利模式對(duì)于中小險(xiǎn)企來說是難以復(fù)制的。該人士直言，目前來看，保險(xiǎn)行業(yè)還沒有找到一個(gè)良好的保證保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)模式，保證保險(xiǎn)的發(fā)展仍在摸索中。保證保險(xiǎn)背后的高風(fēng)險(xiǎn)高賠付仍使很多中小險(xiǎn)企望而卻步。

事實(shí)上，針對(duì)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)所可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管方面頻頻發(fā)聲。繼發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理的通知》、向財(cái)險(xiǎn)公司下發(fā)了《關(guān)于開展融資性信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)調(diào)研的通知》后，保監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的通知》，連續(xù)6次提到保證保險(xiǎn)，強(qiáng)調(diào)嚴(yán)控信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

規(guī)模爆發(fā)業(yè)績(jī)不俗，大型財(cái)險(xiǎn)紛紛入局

目前，2016年保險(xiǎn)公司年報(bào)陸續(xù)披露，保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展成為去年財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)中的一抹亮色。

從保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模來看，該業(yè)務(wù)近年來得到快速增長(zhǎng)。據(jù)近期披露的永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)年報(bào)顯示，去年公司信用保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入4528.06萬元，而上年同期該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入僅在2860.58萬元。再以誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)為例，去年公司保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入385.82萬元，而在2015年度該公司保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為71.77萬元。

大型保險(xiǎn)公司同樣在保證保險(xiǎn)方面有所布局。從平安財(cái)險(xiǎn)方面來看，2016年，保證險(xiǎn)成為平安財(cái)險(xiǎn)旗下第二大險(xiǎn)種，其所貢獻(xiàn)的保費(fèi)收入達(dá)81.36億元，僅在同期公司車險(xiǎn)保費(fèi)收入之下。

太保財(cái)險(xiǎn)也在保證保險(xiǎn)方面有所布局，中國(guó)太保此前發(fā)布公告，稱公司控股子公司太保產(chǎn)險(xiǎn)擬與3家公司共同發(fā)起設(shè)立一家股份制保證保險(xiǎn)公司，其中太保財(cái)險(xiǎn)此次投資金額為5.1億元，占投資標(biāo)的總股本比例為51%。

對(duì)于布局保證保險(xiǎn)的原因，中國(guó)太保方面對(duì)藍(lán)鯨保險(xiǎn)表示，受實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響，目前傳統(tǒng)非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展較為困難，而對(duì)比同業(yè)可以發(fā)現(xiàn)，保證保險(xiǎn)盈利狀況較佳，在非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)中屬于一個(gè)比較賺錢的險(xiǎn)種。

中國(guó)太保方面所言不虛，據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的盈利能力確有亮點(diǎn)。平安財(cái)險(xiǎn)披露的數(shù)據(jù)顯示，盡管公司去年保證保險(xiǎn)保費(fèi)收入僅為同期車險(xiǎn)保費(fèi)收入的5%，但其所貢獻(xiàn)的承保利潤(rùn)卻達(dá)26.96億元，與同期車險(xiǎn)承保利潤(rùn)僅有800萬元的差距。

此外，尚未披露去年年報(bào)的浙商財(cái)險(xiǎn)以及長(zhǎng)安責(zé)任保險(xiǎn)此前所披露的數(shù)據(jù)也彰顯保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)良好的盈利能力。2015年度，浙商財(cái)險(xiǎn)旗下保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)2395.7萬元的承保利潤(rùn)，成為公司當(dāng)年保費(fèi)收入排名前5的險(xiǎn)種中第2賺錢的險(xiǎn)種。長(zhǎng)安責(zé)任保險(xiǎn)也在2015年度報(bào)告中透露，保證險(xiǎn)類去年承保利潤(rùn)1094.67萬元，成為公司當(dāng)年保費(fèi)收入前5的險(xiǎn)種中唯一一個(gè)實(shí)現(xiàn)承保盈利的險(xiǎn)種。

保證保險(xiǎn)盈利知易行難，大型險(xiǎn)企模式難復(fù)制

在業(yè)內(nèi)人士看來，盡管部分公司去年實(shí)現(xiàn)保證保險(xiǎn)承保盈利，但諸如平安等大型保險(xiǎn)集團(tuán)的盈利模式對(duì)于中小保險(xiǎn)公司來說其實(shí)是不可復(fù)制的。具體來看，上述人士指出，因?yàn)槠桨布瘓F(tuán)坐擁全金融牌照，旗下具有銀行、互金等保險(xiǎn)外其他金融公司，可以做一些交叉業(yè)務(wù)。因而平安財(cái)險(xiǎn)旗下的保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)其實(shí)也可以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部消化，在推廣和風(fēng)控方面更具優(yōu)勢(shì)

不過，對(duì)于中小保險(xiǎn)公司來說，平安等大型保險(xiǎn)集團(tuán)旗下保證保險(xiǎn)的盈利模式難以復(fù)制。目前來看，在2015年實(shí)現(xiàn)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保盈利的浙商財(cái)險(xiǎn)在次年就遭遇了僑興私募債違約事件。此外，據(jù)此前披露的保險(xiǎn)公司年度報(bào)告顯示，眾安保險(xiǎn)2015年經(jīng)營(yíng)保證保險(xiǎn)承保利潤(rùn)為虧損8849萬元。安邦財(cái)險(xiǎn)方面披露的數(shù)據(jù)同樣顯示，2015年承保保證保險(xiǎn)虧損650萬元。

產(chǎn)品創(chuàng)新力度不足成為保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的另一個(gè)短板。有業(yè)內(nèi)人士指出，雖然部分公司保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)得到了快速增長(zhǎng)，但從行業(yè)整體情況來看，保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在行業(yè)中的規(guī)模占比仍然較小，難以受到保險(xiǎn)公司方面的重視。目前在售產(chǎn)品基本上都是比較傳統(tǒng)的保證保險(xiǎn)產(chǎn)品，創(chuàng)新產(chǎn)品相對(duì)較少，難以滿足目前的市場(chǎng)需求。

保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展似乎陷入瓶頸。有從業(yè)人士對(duì)藍(lán)鯨保險(xiǎn)表示，市場(chǎng)普遍認(rèn)可保證保險(xiǎn)的發(fā)展前景，也可以看到保證保險(xiǎn)市場(chǎng)仍存有大量的需求。但高風(fēng)險(xiǎn)高賠付使部分保險(xiǎn)公司望而卻步。該人士坦言，目前市場(chǎng)上還少有經(jīng)營(yíng)保證保險(xiǎn)的成功案例，保險(xiǎn)行業(yè)還沒有找到一個(gè)良好的保證保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)模式，保證保險(xiǎn)的發(fā)展模式仍在摸索中。

僑興債違約陰影尚在，保監(jiān)會(huì)屢次強(qiáng)調(diào)保證保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)

談到保證保險(xiǎn)所出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，最備受矚目的當(dāng)屬僑興私募債違約事件。為該項(xiàng)目提供承保的浙商財(cái)險(xiǎn)不得不面臨高達(dá)10億元的賠付金額。受此影響，該公司去年第4季度末虧損擴(kuò)大至1.63億元，同期該公司凈現(xiàn)金流降至-6758.79萬元。從公司凈現(xiàn)金流包括的3個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)來看，浙商財(cái)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-5.58億元，成為造成公司凈現(xiàn)金流為負(fù)的直接原因。

僑興私募債違約事件一事震驚四座。保監(jiān)會(huì)方面隨即發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理的通知(征求意見稿)》，指出通過互聯(lián)網(wǎng)渠道開展的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，投保人是法人和其他組織的，單戶累計(jì)最高承保金額不得超過500萬元;投保人為自然人的，單戶累計(jì)最高承保金額不得超過100萬元。

日前，保監(jiān)會(huì)在《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的通知》中連續(xù)6次提到保證保險(xiǎn)，強(qiáng)調(diào)嚴(yán)控信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

具體來看，保監(jiān)會(huì)方面指出，保險(xiǎn)公司要對(duì)信用保證保險(xiǎn)開展穿透式排查，重點(diǎn)關(guān)注承保不能直接穿透底層風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品、各類收益權(quán)或債權(quán)轉(zhuǎn)讓質(zhì)押變現(xiàn)、網(wǎng)貸平臺(tái)融資等行為的信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，全面摸清風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)，合理估算風(fēng)險(xiǎn)敞口。要完善信用保證保險(xiǎn)內(nèi)控管理制度，做到制度健全、操作標(biāo)準(zhǔn)、合規(guī)有效。要堅(jiān)持小額分散經(jīng)營(yíng)原則，堅(jiān)決停辦底層資產(chǎn)復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)不可控、風(fēng)險(xiǎn)敞口過大的信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并做好存續(xù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和化解工作。

保監(jiān)會(huì)方面同時(shí)指出，要嚴(yán)防互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)，要進(jìn)一步完善風(fēng)控手段，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和監(jiān)測(cè)水平，審慎開展網(wǎng)貸平臺(tái)信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。