下半年信貸投放重在均衡 確保企業(yè)復工復產

今年以來，“寬信用”效果逐步體現，金融機構積極配合安排融資支持，信貸投放增長較快。年內余下時間，央行料在堅持貨幣政策“總量適度”的同時，著力引導信貸“均衡投放”，確保企業(yè)復工復產。今年有望實現全年人民幣貸款新增近20萬億元，社會融資規(guī)模增量超過30萬億元。

“寬信用”趨勢延續(xù)

一段時間以來，監(jiān)管層通過多種舉措，不斷加大結構性“寬信用”支持力度。貨幣政策方面，此前央行已推出了一系列強有力的支持措施，包括3次降低存款準備金率、增加1.8萬億元再貸款再貼現額度、出臺小微企業(yè)信用貸款支持計劃、實施中小微企業(yè)貸款階段性延期還本付息政策等。7月起，央行還下調了再貸款、再貼現利率。

近幾個月的金融數據反映出信用呈現良好擴張態(tài)勢。比如，銀行信貸一直持續(xù)較快增長。在信貸供給方面，受創(chuàng)新直達實體經濟的貨幣政策工具和再貸款等結構性政策持續(xù)推動，定向寬信用繼續(xù)推進。

中國民生銀行研究院院長黃劍輝表示，“六穩(wěn)”和“六保”依然是當前經濟工作的主線。經濟下行壓力仍存，貨幣調控不會發(fā)生方向性轉變，央行尚需維持必要的逆周期力度，加大“寬信用”支持力度，為實體經濟恢復提供保障。

保持流動性合理充裕

支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)仍是各金融機構當前和今后一段時期工作的重中之重。中國人民銀行行長易綱日前表示，下半年貨幣政策還將保持流動性合理充裕，預計帶動全年人民幣貸款新增近20萬億元，社會融資規(guī)模增量將超過30萬億元。

“上半年信貸同比多增2.4萬億元，若要全年達到20萬億元左右，下半年貨幣信貸基本和去年相比是略微有所增加的水平。因此，預測下半年的信貸規(guī)模仍會比較平穩(wěn)。”中國人民銀行貨幣政策司副司長郭凱稱。

郭凱強調，要抓住合理讓利這個關鍵，保市場主體，特別是關注貸款利率的變化，繼續(xù)深化貸款市場報價利率（LPR）改革，推動貸款實際利率持續(xù)下行和企業(yè)綜合融資成本明顯下降，為經濟發(fā)展和穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)提供有利條件。

投放更重精準性

值得注意的是，貨幣政策在堅持“總量適度”的同時，也要注意引導信貸“均衡投放”。

光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰認為，信貸需維持均衡的投放節(jié)奏，并與經濟復蘇節(jié)奏相匹配。從近期央行一系列舉措可看到，其要求金融機構適度加強對信貸投放節(jié)奏的管控，維持信貸均衡投放。

事實上，近年來金融機構也在不斷優(yōu)化其自身信貸結構。從制造業(yè)看，中國人民銀行金融市場司司長鄒瀾介紹，商業(yè)銀行自身對制造業(yè)貸款和金融服務的重視程度有了顯著提高，很多金融機構從自身角度認識到長遠發(fā)展離不開對制造業(yè)的支持。

“當前仍要重點支持制造業(yè)、民營企業(yè)、小微企業(yè)等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。同時，仍要進一步釋放LPR的改革潛力，引導金融機構繼續(xù)讓利實體經濟。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

黃劍輝預計，下半年信貸投放節(jié)奏將更加注重投放的精準性，促進資金流向重點領域，避免套利和資源錯配問題。更多直達實體經濟的創(chuàng)新工具將用于信用擴張，進而穩(wěn)定實體經濟總需求。