巴菲特股東大會(huì)什么時(shí)間日程安排 巴菲特股東大會(huì)透露哪些信息

一直以來(lái)，巴菲特被看作是投資界的一面旗幟，現(xiàn)如今，步入耄耋之年的“股神”依然保持著活力和風(fēng)采，每每現(xiàn)身都能侃侃而談。很快，我們又能見(jiàn)到巴菲特了。

北京時(shí)間5月4日晚間，一年一度的伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì)將于美國(guó)中部小鎮(zhèn)奧馬哈市舉行，預(yù)計(jì)有5萬(wàn)人從世界各地前往奧馬哈，一睹股神風(fēng)采。屆時(shí)，88歲的首席執(zhí)行官沃倫·巴菲特和95歲的副主席查理·芒格將現(xiàn)身股東大會(huì)，分享他們對(duì)于市場(chǎng)、公司和以及當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的看法，并回答來(lái)自分析師、投資者和媒體們的提問(wèn)。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，外界除了關(guān)注此次股東大會(huì)上巴菲特傳遞的價(jià)值投資理念，以及未來(lái)準(zhǔn)備做的一些重大的投資，還關(guān)心的就是巴菲特對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法。

事實(shí)上，巴菲特在過(guò)去幾年對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及美聯(lián)儲(chǔ)政策的判斷基本上被市場(chǎng)驗(yàn)證。而今年在美聯(lián)儲(chǔ)停止加息減少縮表的情況之下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否保持現(xiàn)有的增速？美國(guó)股市還能否走強(qiáng)？此外，手握千億美元現(xiàn)金的巴菲特接下來(lái)的投資考慮是什么？會(huì)不會(huì)買入中國(guó)A股市場(chǎng)的股票？“接班人”有無(wú)合適人選？一連串的問(wèn)題待解。

截止發(fā)稿時(shí)間，距離股東大會(huì)召開(kāi)只有不到5小時(shí)了，我們不妨大膽預(yù)測(cè)一下巴菲特股東大會(huì)可能出現(xiàn)的六大看點(diǎn)：

1

手握千億美元現(xiàn)金，往哪投？

根據(jù)2019年2月發(fā)布的股東信，截至2018年底，伯克希爾持有1120億美元的美國(guó)國(guó)債和其他現(xiàn)金等價(jià)物，超過(guò)去年三季度末的1036億美元，也是連續(xù)第六個(gè)季度持有的現(xiàn)金超過(guò)1000億美元。

股東們想知道的是，巴菲特是否看到有何投資機(jī)會(huì)，還是準(zhǔn)備回購(gòu)更多的自家股票。

巴菲特對(duì)大型收購(gòu)交易稱為獵捕“大象”，下一步他會(huì)考慮買下哪家公司可能會(huì)被問(wèn)及。不過(guò)，三年多來(lái)，伯克希爾始終沒(méi)有進(jìn)行超大規(guī)模收購(gòu)。巴菲特上一筆大型交易是以320億美元收購(gòu)了航空航天制造商Precision Castparts Corp.（精密機(jī)件），該交易于2016年1月完成。

今年伯克希爾的《致股東信》中透露，眼下的前景并不樂(lè)觀：對(duì)于那些擁有良好長(zhǎng)期前景的企業(yè)來(lái)說(shuō)，價(jià)格實(shí)在過(guò)高，不過(guò)巴菲特坦言，仍然渴望“能獲得‘大象’級(jí)的收購(gòu)。”

此前瑞士信貸進(jìn)行的分析顯示，巴菲特尋求下一筆“大象規(guī)模”收購(gòu)的目標(biāo)可能是塔吉特、CarMax或穆迪。這些公司符合巴菲特在決定何時(shí)進(jìn)行全面收購(gòu)時(shí)通常優(yōu)先考慮的各種標(biāo)準(zhǔn)，包括高股本回報(bào)率、公平的價(jià)格、低債務(wù)和強(qiáng)大的管理。

2

亞馬遜股票

作為投資界最關(guān)注的公司，伯克希爾的一舉一動(dòng)都會(huì)激起資本市場(chǎng)的興趣。

近期外媒報(bào)道稱，伯克希爾一直在買入亞馬遜公司的股票，雖然這筆投資不是由億萬(wàn)富翁巴菲特親自操刀，但他此前曾對(duì)CNBC說(shuō)：“我一直不買亞馬遜的股票，簡(jiǎn)直是個(gè)白癡。”

據(jù)報(bào)道，迄今為止，伯克希爾哈撒韋公司一共購(gòu)買了多少亞馬遜股票，占公司多少股權(quán)比例，仍不得而知。但在季度末期報(bào)告中，這些信息將會(huì)公開(kāi)。

3

接班人選

再過(guò)幾個(gè)月，巴菲特將滿89歲，搭檔芒格更是95歲高齡，接班人的問(wèn)題再次提上日程。因此，股東們希望聽(tīng)到更多有關(guān)此事的消息。

巴菲特手下的兩位投資經(jīng)理泰德·維斯勒（Ted Weschler）和托德·庫(kù)姆斯（ToDD Combs），過(guò)去創(chuàng)造的投資績(jī)效都比大盤指數(shù)要好很多，而且巴菲特也在2013年給股東的信中特別夸獎(jiǎng)了他們一番，他們兩位的績(jī)效獎(jiǎng)金也都曾超過(guò)5000萬(wàn)美金。

外媒透露，伯克希爾買入亞馬遜股票的操作正是由上述兩位投資經(jīng)理所為。

4

罕見(jiàn)回購(gòu)之舉

去年，伯克希爾放松了其股票回購(gòu)政策，允許該公司回購(gòu)13億美元的股票。去年三季度， 伯克希爾回購(gòu)了9.28億美元的自家公司股票，投入的資金超過(guò)四年多來(lái)的總和。對(duì)于回購(gòu)之舉較少的巴菲特來(lái)說(shuō)，可謂開(kāi)創(chuàng)了大額回購(gòu)的先河。

去年7月，伯克希爾公司曾宣布，取消對(duì)其回購(gòu)自身股票的限制，放寬了回購(gòu)政策的限制。按照這項(xiàng)新政策，當(dāng)巴菲特和芒格均認(rèn)為回購(gòu)價(jià)“低于伯克希爾哈撒韋的內(nèi)在價(jià)值”時(shí)，他們則可批準(zhǔn)回購(gòu)股票。

有分析認(rèn)為，雖然巴菲特傾向于在大宗交易或其他公司的股票上花錢，但這一舉動(dòng)無(wú)疑為更多回購(gòu)打開(kāi)了大門。事實(shí)上，巴菲特也曾表示，伯克希爾最終可能成為其自身股票的重要回購(gòu)者。未來(lái)伯克希爾會(huì)否有更多回購(gòu)也是一大關(guān)注點(diǎn)。

5

“栽”在卡夫亨氏上

一向所向披靡的股神也有“栽跟頭”的時(shí)候。

今年2月，伯克希爾公布的2018年年報(bào)顯示，公司盈利40億美元，每股賬面價(jià)值的增幅是0.4％。和去年同期相比，增幅大幅下降。從季度看，1、4季度分貝虧損11億美元和254億美元。對(duì)于四季度的罕見(jiàn)虧損，巴菲特在致股東信中稱，“無(wú)形資產(chǎn)減值產(chǎn)生了30億美元非現(xiàn)金損失，幾乎全部來(lái)自我們持有的卡夫亨氏股權(quán)”。

巴菲特對(duì)卡夫亨氏的投資證明為一大敗筆，這令讓外界倍感震驚。巴菲特此前在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)承認(rèn)，自己在收購(gòu)卡夫亨氏時(shí)花了過(guò)高的價(jià)格。此次股東大會(huì)上，投資者可能希望聽(tīng)到巴菲特講述買入卡夫亨氏股份的前后遭際。

6

哪些A股股票會(huì)入眼？

巴菲特不止一次公開(kāi)談到看好在中國(guó)市場(chǎng)投資，去年，巴菲特曾在股東大會(huì)坦言，中國(guó)的投資機(jī)會(huì)非常多，“在這樣一個(gè)投資風(fēng)格上，首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝此前對(duì)中新經(jīng)緯客戶端表示，“巴菲特和芒格的風(fēng)格比較相似，偏重穩(wěn)健成長(zhǎng)的公司，在投資組合上重視均衡配比，對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期、需求預(yù)見(jiàn)性很強(qiáng)。”

王劍輝認(rèn)為，中國(guó)制造業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)都值得關(guān)注，但巴菲特更關(guān)注確定性，因此市場(chǎng)份額占比較高、品牌地位比較明顯的國(guó)內(nèi)消費(fèi)品更可能受他青睞。

具體而言，對(duì)于“股神”會(huì)偏好哪些A股股票，市場(chǎng)已有一些分析預(yù)測(cè)。據(jù)中國(guó)證券報(bào)，巴菲特選股有很多標(biāo)準(zhǔn)，但有明確量化標(biāo)準(zhǔn)的，他只說(shuō)過(guò)一句話，就是連續(xù)10年每年的凈資產(chǎn)收益率（ROE）大于20％。

所謂凈資產(chǎn)收益率（ROE），就是公司利潤(rùn)與股東權(quán)益的比值。它代表著投資者的投資收益，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是企業(yè)能給投資者賺取多少錢。

A股之中有哪些公司滿足巴菲特的標(biāo)準(zhǔn)呢？Wind數(shù)據(jù)顯示，在2009年至2019年10年時(shí)間內(nèi)，凈資產(chǎn)收益率ROE（扣除/攤薄）連續(xù)超過(guò)20％的上市公司，A股僅有5家上市公司，分別是貴州茅臺(tái)(974.000, 2.03, 0.21%)、海天味業(yè)(89.280,0.40, 0.45%)、格力電器(55.580, -1.73, -3.02%)、洋河股份(117.660, -2.59, -2.15%)、承德露露(8.480, 0.14,1.68%)。

附：2019年巴菲特股東大會(huì)的日程安排：

股東大會(huì)日（注：北京時(shí)間，與美國(guó)奧馬哈時(shí)間時(shí)差-13小時(shí)）

5月4日20時(shí)：股東大會(huì)會(huì)場(chǎng)CHI Health Center開(kāi)門

5月4日21時(shí)30分：股東大會(huì)特制短片放映；

5月4日22時(shí)15分到5日4時(shí)30分：股東大會(huì)與問(wèn)答環(huán)節(jié)

5月5日4時(shí)30分到5時(shí)30分（大致時(shí)間）：商務(wù)會(huì)晤時(shí)段

5月5日6時(shí)30分到9時(shí)：內(nèi)布拉斯加家具賣場(chǎng)舉辦伯克希爾股東燒烤聚餐，可選擇5美元特惠套餐