私募2016年經(jīng)歷“冰與火”考驗(yàn)：規(guī)模破10萬億的背后

規(guī)模破10萬億背后 1015家私募異常

協(xié)會(huì)登記私募機(jī)構(gòu)一夜之間減少8000多家，登記備案私募從業(yè)人員一月減少逾12萬人

私募在2016年，經(jīng)歷了“冰與火”的考驗(yàn)。

1月5日，在中國(guó)證券投資業(yè)基金協(xié)會(huì)公布私募基金認(rèn)繳規(guī)模達(dá)到10.24萬億。

然而，在私募規(guī)模創(chuàng)歷史新高的背后，私募機(jī)構(gòu)出現(xiàn)異常乃至失聯(lián)的數(shù)量不斷攀升。并且，隨著監(jiān)管的趨嚴(yán)，去年在協(xié)會(huì)注銷的私募機(jī)構(gòu)達(dá)到1.2萬家。

依據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露的最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，共有1015家私募機(jī)構(gòu)出現(xiàn)異常，26家私募確定失聯(lián)，包括曾經(jīng)在股市創(chuàng)造無數(shù)神話的上海澤熙投資管理有限公司，也因?yàn)樾煜枭婕靶淌掳讣M(jìn)入失聯(lián)黑名單。

有律師分析，失聯(lián)私募背后，反映的是私募行業(yè)快速發(fā)展過程中，產(chǎn)生的一些后遺癥，很多跟風(fēng)注冊(cè)的私募機(jī)構(gòu)，最后發(fā)現(xiàn)賺不了錢，就算完成了備案，也沒有開展工作。

縱觀過往一年私募行業(yè)，不乏大佬受挫。根據(jù)私募排排網(wǎng)的最新數(shù)據(jù)，股票型私募基金中，74%在2016年錄得虧損。

私募賣殼亂象 “殼”值50萬到100萬

1月17日，一律師懷東(化名)對(duì)新京報(bào)記者表示，四天前自己在私募群里發(fā)了一則有客戶擬收一家已經(jīng)備案的私募基金“殼”的消息，消息發(fā)出后，短短幾天，已經(jīng)有七八家私募公司聯(lián)系他，尋求賣“殼”。

2016年，基金業(yè)協(xié)會(huì)要求私募機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)備案制。對(duì)于未按新規(guī)備案私募基金產(chǎn)品的，則會(huì)被協(xié)會(huì)注銷登記?；饦I(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)曾發(fā)布文章稱，截至8月1日，累計(jì)超過1萬家機(jī)構(gòu)被注銷私募管理人登記。僅7月31日到8月1日一夜之間，就有約8200家私募機(jī)構(gòu)被注銷登記。

懷東介紹，其客戶希望買私募基金的殼，是因?yàn)橹卑l(fā)產(chǎn)品，走正常的注冊(cè)備案程序較慢，而“買殼變更下來估計(jì)一個(gè)月的時(shí)間”。懷東介紹殼的價(jià)格，從50萬元到100萬元不等。而賣殼的有兩種，一種是專門做這個(gè)生意的，注冊(cè)了私募機(jī)構(gòu)并完成備案，然后待價(jià)而沽的；一種是不想干了，希望賣掉。但他還指出，現(xiàn)在買賣殼是被禁止的。

基金業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)人士去年曾強(qiáng)調(diào)，對(duì)于“保殼”、“倒殼”的行為，協(xié)會(huì)持不支持、甚至反對(duì)的態(tài)度。

在賣“殼”的背后，是私募新設(shè)立的減少。中銀律師事務(wù)所高級(jí)合伙人孫健介紹，相較去年8月1日之前私募保殼大潮，現(xiàn)在私募公司要找律師出法律意見書的量反而減少。

孫健稱，背后可能是私募成本增加不賺錢，像律師費(fèi)、會(huì)計(jì)師費(fèi)、增加的人員成本等，但是私募募資和投資的項(xiàng)目卻都不多，導(dǎo)致新成立的私募機(jī)構(gòu)反而減少。

凱璞庭資本管理(集團(tuán))有限公司董事長(zhǎng)李金華告訴新京報(bào)記者，備案成本直接體現(xiàn)在幾萬元的律師費(fèi)上。但他表示可能圈子不同，其身邊私募機(jī)構(gòu)都完成了備案。

基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016年12月相比11月，登記的私募機(jī)構(gòu)減少了216家。

李金華表示，備案后，對(duì)公司而言，業(yè)務(wù)沒有什么變化。但對(duì)行業(yè)而言，以前亂七八糟的機(jī)構(gòu)少了，有利于行業(yè)優(yōu)化。

私募行業(yè)單月逾12萬人“失業(yè)”

基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月底，私募從業(yè)人員27.2萬人，較2015年12月底的37.94萬人減少了約10萬。

協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，私募基金從業(yè)人員的數(shù)量在2016年3月底達(dá)到高峰，共有44.65萬人，其后，隨著備案制的推行，人數(shù)有所下降，但到6月底還維持在40.25萬人。

而8月1日大限來臨之際，是從業(yè)人數(shù)斷崖式下降的一個(gè)月。截至2016年7月底，私募基金業(yè)從業(yè)人員降至27.58萬人。這意味著7月單月，就有逾12.67萬人“失業(yè)”。

在7月的最后一晚，逾8200家私募機(jī)構(gòu)被注銷登記。不過，孫健介紹，未在協(xié)會(huì)登記的私募機(jī)構(gòu)，并不代表公司就不存在了，只是說不能對(duì)外募集資金了。

雖然失業(yè)人數(shù)或許沒有12萬這么多，但多家私募機(jī)構(gòu)“失聯(lián)”卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

1月13日，基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)公示了第十一批失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)名單，包括光大金控(陜西)資產(chǎn)管理有限公司等106家公司“失聯(lián)”。

北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所律師陳穎磊接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在出現(xiàn)一種情況，很多備案了的私募機(jī)構(gòu)都放棄了，“原來很多不懂這個(gè)行業(yè)的，跟風(fēng)注冊(cè)了一大推公司，后來發(fā)現(xiàn)這個(gè)行業(yè)賺錢并不容易，管理資產(chǎn)規(guī)模小的，基本不賺錢”。

他還預(yù)測(cè)，2017年可能更多已通過備案的公司會(huì)成為僵尸企業(yè)，主要是業(yè)務(wù)開展不起來，很多公司根本募不到錢。“此次協(xié)會(huì)公布的失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)名單，有的就屬于上述情況。”

規(guī)模在增加 私募行業(yè)收益率反降

截至去年12月底，已備案私募基金4.65萬只，認(rèn)繳規(guī)模10.24萬億元。

按正在運(yùn)行的私募基金產(chǎn)品實(shí)繳規(guī)模劃分，管理規(guī)模在20億-50億元的私募基金管理人有439家，管理規(guī)模在50億-100億元的有157家，管理規(guī)模大于100億元的有133家。

而2015年底，備案基金2.4萬只，認(rèn)繳規(guī)模5.07萬億。備案產(chǎn)品管理規(guī)模在20億-50億元的有283家，管理規(guī)模在50億-100億元的有99家，管理規(guī)模100億元以上的是87家。

從數(shù)據(jù)對(duì)比可以看出，在過去的一年，雖然機(jī)構(gòu)數(shù)減少，但私募行業(yè)規(guī)模在增加，認(rèn)繳規(guī)模甚至超過公募基金，且大規(guī)模基金越來越多。

李金華稱，2016年在金融秩序整頓下，行業(yè)越來越規(guī)范，私募行業(yè)呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

在整個(gè)行業(yè)規(guī)模大幅度上升的同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)卻在進(jìn)一步加劇。李金華認(rèn)為，2016年在資產(chǎn)端，出現(xiàn)資產(chǎn)荒，行業(yè)整體收益率降低，競(jìng)爭(zhēng)在加劇。但他認(rèn)為，好的項(xiàng)目從來不缺資金，但是相對(duì)差的項(xiàng)目，資金募集會(huì)比較困難。

而在陽光私募領(lǐng)域，2016年的收益也并不好。根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，股票策略型私募基金中，2016年約74%出現(xiàn)收益虧損，其中，虧損超過10%的占比約為38%。而2015年，股票策略型私募基金中，收益虧損的僅有21%。

在2016年收益下滑的股票私募中，不乏一些大佬的產(chǎn)品，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，私募大佬葉飛管理的倚天雅莉4號(hào)，2016年虧損了53.71%；2016年虧損最多的股票型私募基金是沈琦資產(chǎn)管理(上海)有限公司旗下的神奇1號(hào)，去年一年虧損了70%。

對(duì)于2017年私募行業(yè)發(fā)展，李金華認(rèn)為，整個(gè)私募行業(yè)將呈現(xiàn)出快速發(fā)展的狀態(tài)。

- 金融見智

去蕪存菁 才有利于行業(yè)發(fā)展

2016年對(duì)私募行業(yè)而言，是一個(gè)“多事之年”，無論是基金從業(yè)人員大考，還是私募機(jī)構(gòu)備案制，都讓整個(gè)行業(yè)的從業(yè)人員忙得“不亦樂乎”，當(dāng)然也有很多抱怨的聲音。

對(duì)于私募的監(jiān)管，監(jiān)管層給出的理由很充分：過去幾年，私募行業(yè)大爆發(fā)，有的私募機(jī)構(gòu)打著私募之名，從事 P2P 業(yè)務(wù)，且跑路不斷。過去一年，私募機(jī)構(gòu)因?yàn)樯孀鉖2P業(yè)務(wù)而發(fā)生兌付危機(jī)的事件也層出不窮。

備案制推行之后，在協(xié)會(huì)登記的私募機(jī)構(gòu)一夜之間減少8000多家，登記備案的私募從業(yè)人員則一個(gè)月減少了12萬人。

對(duì)行業(yè)的整頓，并沒有影響整個(gè)行業(yè)的發(fā)展，反而出現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，私募規(guī)模首次超過10萬億大關(guān)，且超過同年的公募規(guī)模。在規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)的背后，是管理規(guī)模超過20億，乃至超過100億元的機(jī)構(gòu)數(shù)量，相比較2015年底，有大幅度的增加。

一位資產(chǎn)管理公司的董事長(zhǎng)對(duì)新京報(bào)記者表示，在金融監(jiān)管加強(qiáng)之后，對(duì)于整個(gè)行業(yè)而言，更加規(guī)范，競(jìng)爭(zhēng)也更加有序化。

關(guān)于金融領(lǐng)域的監(jiān)管問題，一直是一個(gè)難題。在基金從業(yè)人員大考和備案制推行之初，來自行業(yè)的反對(duì)聲音很多，認(rèn)為過度地干預(yù)了行業(yè)的發(fā)展。

但從結(jié)果來看，監(jiān)管并沒有影響行業(yè)的發(fā)展，反而對(duì)行業(yè)有凈化作用。

在每個(gè)快速發(fā)展的行業(yè)，監(jiān)管總是相對(duì)滯后，需要給予更多耐心。

本版采寫/新京報(bào)記者 朱星