“黃金大媽”轉(zhuǎn)戰(zhàn)白銀 貴金屬持續(xù)閃耀

7月22日開(kāi)盤(pán)，白銀期貨主力合約以7.99%漲幅漲停，創(chuàng)近7年新高，白銀資產(chǎn)紛紛大漲。罕見(jiàn)漲幅樂(lè)壞了轉(zhuǎn)戰(zhàn)白銀投資的“黃金大媽”。

在黃金屢創(chuàng)新高、金銀比處歷史高位背景下，白銀價(jià)格近期猛漲，全球范圍內(nèi)白銀持倉(cāng)不斷增加，白銀投資需求爆發(fā)，分析人士認(rèn)為，在金銀比已經(jīng)縮減，白銀大漲之后，短期不宜追高。

黃金投資者轉(zhuǎn)戰(zhàn)白銀

“太好了，這幾天白銀太爭(zhēng)氣了！”22日一大早李民（化名）高興地說(shuō)。李民是北京海淀區(qū)一家餐廳的服務(wù)員，業(yè)余參與一些“紙黃金”“紙白銀”交易，22日國(guó)內(nèi)白銀資產(chǎn)跟隨隔夜外盤(pán)市場(chǎng)大幅走強(qiáng)，看到賬戶(hù)收益，李民難掩興奮之情。

李民告訴中國(guó)證券報(bào)記者，他幾年前在銀行開(kāi)立了“紙黃金”交易賬戶(hù)，之前一直做黃金，但今年以來(lái)，他的交易單則以賬戶(hù)白銀為主。今年以來(lái)他投資白銀的收益已經(jīng)達(dá)到20%，7月22日他投資的“紙白銀”品種上漲5.89%。

“我們有一個(gè)白銀投資群，以前大家都是做（紙）黃金、（紙）原油的，今年都開(kāi)始做白銀交易了。”李民說(shuō)，投資白銀主要是聽(tīng)一個(gè)“懂投資”的朋友推薦——黃金漲太多了，但白銀價(jià)格之前沒(méi)怎么漲，風(fēng)險(xiǎn)更低，收益更高。

7月22日，國(guó)內(nèi)外金銀期貨雙雙上漲，截至發(fā)稿，紐約金期貨一度觸及1879.2美元/盎司，刷新9年新高，紐約銀期貨一度站上23美元/盎司，刷新6年新高。

目前市場(chǎng)上白銀投資的現(xiàn)貨渠道主要有銀行紙白銀、上海黃金交易所交易的現(xiàn)貨白銀、白銀現(xiàn)貨為標(biāo)的ETF以及實(shí)物白銀。

金大師首席分析官助理王琎青表示，全球最大白銀ETF ishares Silver Trust持倉(cāng)量自今年3月下旬以來(lái)總體處于增倉(cāng)狀態(tài)，差不多已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)5400噸白銀。“白銀ETF的持倉(cāng)變動(dòng)成為銀價(jià)上漲的幕后推手。只要白銀ETF不斷增持白銀，銀價(jià)就會(huì)總體保持上行節(jié)奏。”

佛系白銀逆襲

一位資深貴金屬投資人士表示，從白銀期貨歷史走勢(shì)看，無(wú)論在避險(xiǎn)行情還是基本面利好消息下，白銀價(jià)格常常表現(xiàn)低迷，對(duì)消息面一向不太敏感，很少出現(xiàn)像樣的大漲行情，因此常常以“佛系”著稱(chēng)，“能不漲就不漲”。

近日白銀出現(xiàn)暴漲行情，一方面是高企的金銀比之下，被黃金“大哥”逼出來(lái)的；另一方面，基本面?zhèn)鱽?lái)的白銀供給收縮的擔(dān)憂(yōu)也助推了本輪上漲行情。

中大期貨貴金屬分析師趙曉君表示，近期白銀漲勢(shì)強(qiáng)于黃金，一方面源于黃金價(jià)格位于歷史新高關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，面臨較大壓力，而白銀在暴跌之后獲利空間較大，CFTC基金持倉(cāng)連續(xù)流入折射對(duì)于白銀價(jià)值補(bǔ)漲黃金的預(yù)期。另一方面，在新冠肺炎疫情沖擊下，供給端特別是主產(chǎn)區(qū)拉丁美洲疫情呈現(xiàn)進(jìn)一步惡化的局面，在需求端無(wú)論是工業(yè)還是金融都大幅修復(fù)的情況下，白銀供需矛盾加劇被進(jìn)一步放大。

“黃金大漲靠的是避險(xiǎn)，而白銀大漲靠的是通脹。如今全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，電子工業(yè)需求緩慢增長(zhǎng)使得白銀工業(yè)需求慢慢恢復(fù)，疊加新冠肺炎疫情在南美洲肆虐，不少銀礦以及銅礦（白銀伴生礦）關(guān)?；蛲．a(chǎn)，白銀供給端受到影響。由于工業(yè)屬性較強(qiáng)，商品市場(chǎng)供給端的故事也因此具有了想象空間，這是市場(chǎng)炒作邏輯的一貫套路。”王琎青表示。

國(guó)信期貨研究咨詢(xún)部主管顧馮達(dá)表示，截至7月22日，滬銀和COMEX白銀主力合約本周漲幅已分別達(dá)到12.0%和15.8%，滬銀主力合約21日增倉(cāng)超10萬(wàn)手后持倉(cāng)量小幅下降。上半周白銀大幅上漲后，預(yù)計(jì)部分空頭將被迫砍倉(cāng)離場(chǎng)，同時(shí)建議關(guān)注白銀多頭獲利了結(jié)帶來(lái)短線(xiàn)回調(diào)的壓力。

短線(xiàn)不宜追高

7月22日晚，外盤(pán)貴金屬延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，金銀上漲行情持續(xù)。顧馮達(dá)表示，近期貴金屬走強(qiáng)主要是受到通脹預(yù)期抬頭，美元指數(shù)走弱和避險(xiǎn)情緒高漲三重因素的提振。

“通脹預(yù)期持續(xù)回升，10年期美債名義利率進(jìn)一步下行，實(shí)際利率深度走負(fù)。多輪大規(guī)模財(cái)政刺激政策使得美國(guó)財(cái)政赤字高企，削弱美元貨幣信用，美聯(lián)儲(chǔ)采取極度寬松的貨幣政策釋放流動(dòng)性產(chǎn)生負(fù)溢出效應(yīng)，規(guī)模7500億歐元的歐盟復(fù)蘇基金終獲通過(guò)進(jìn)一步打壓美元。美國(guó)大選臨近為市場(chǎng)增加了更多不確定性。”顧馮達(dá)表示。

“目前全球主要經(jīng)濟(jì)體的央行大多數(shù)都在采取極度寬松的貨幣政策，這在以往非常罕見(jiàn)，力度比以往幾次金融危機(jī)時(shí)還要大。在疫情沒(méi)有徹底結(jié)束、全球經(jīng)濟(jì)沒(méi)有進(jìn)入正常軌道之前，央行潑出去的水是很難收回來(lái)的，可以說(shuō)是覆水難收。這就好比2008年國(guó)際金融危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)直到2014年11月才宣布退出QE，2015年12月才宣布首次加息。美聯(lián)儲(chǔ)是撒錢(qián)很快，收錢(qián)很慢。”王琎青表示。

趙曉君認(rèn)為，在美債利率低位震蕩的格局下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期仍未被證偽，原油高位震蕩繼續(xù)平滑此前低迷的通脹預(yù)期，兩者結(jié)合之下，實(shí)際利率近期加速下行，提振金銀趨勢(shì)上行。

隨著白銀加速上漲，金銀比已經(jīng)大幅縮降至85附近。王琎青認(rèn)為，白銀短期漲幅較大，不適合追高。

“在面對(duì)當(dāng)前白銀期貨價(jià)格飆升，未建倉(cāng)投資者追高壓力較大背景下，穩(wěn)健客戶(hù)仍可關(guān)注黃金回調(diào)后多頭入場(chǎng)機(jī)會(huì)。”顧馮達(dá)建議。