社科院藍(lán)皮書：中企“出?！毕?qū)で髴?zhàn)略性資產(chǎn)轉(zhuǎn)變

4月10日，由中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司、中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所及社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社主辦的“一帶一路”沿線國家投資與風(fēng)險(xiǎn)論壇暨《對(duì)外投資與風(fēng)險(xiǎn)藍(lán)皮書:中國對(duì)外直接投資與國家風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告（2017）》發(fā)布會(huì)在京舉行。

藍(lán)皮書指出，中國企業(yè)對(duì)外直接投資中制造業(yè)增長最為強(qiáng)勁，凸顯了中國企業(yè)海外直接投資驅(qū)動(dòng)力向?qū)で髴?zhàn)略性資產(chǎn)轉(zhuǎn)變。

藍(lán)皮書顯示，近年來，中國對(duì)外直接投資增長迅速，并首次超越日本，成為僅次于美國的全球第二大對(duì)外直接投資國。中國第一次實(shí)現(xiàn)資本賬戶直接投資項(xiàng)下資本凈輸出。中國企業(yè)對(duì)外直接投資中制造業(yè)增長最為強(qiáng)勁，凸顯了中國企業(yè)海外直接投資驅(qū)動(dòng)力向?qū)で髴?zhàn)略性資產(chǎn)轉(zhuǎn)變。2016年，我國對(duì)“一帶一路”沿線國家直接投資達(dá)145億美元，中國企業(yè)在沿線20多個(gè)國家建立了56個(gè)經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，全年我國對(duì)外直接投資額達(dá)到1701億美元，增速達(dá)44%。

中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)副秘書長、中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司董事長馮光華表示，我國企業(yè)“走出去”之路并非坦途。全球政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，發(fā)達(dá)國家和新興國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇普遍乏力，部分地區(qū)地緣政治局勢(shì)緊張依舊，某些東道國營商環(huán)境依然難言樂觀。

在“走出去”過程中，國家風(fēng)險(xiǎn)已成為投資和經(jīng)營決策中必不可少的考量因素。而國家風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性大大增加了對(duì)其進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估分析的難度，成為中國企業(yè)對(duì)外投資中亟待解決的“短板”。在此背景下，對(duì)近期我國企業(yè)對(duì)外投資的現(xiàn)狀、特點(diǎn)以及發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行梳理，同時(shí)對(duì)企業(yè)遭遇的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別與分析，對(duì)于把握投資機(jī)遇，優(yōu)化投資決策，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)均有著十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

大宗商品市場(chǎng)持續(xù)低迷、國內(nèi)需求下降使得中國企業(yè)大幅減少對(duì)采礦業(yè)的對(duì)外直接投資。與此同時(shí)，民族宗教因素、地緣政治格局的變化、全球經(jīng)濟(jì)增長乏力與失衡三大深層次問題相互交織，主導(dǎo)了全球國家風(fēng)險(xiǎn)的變化趨勢(shì)與分布格局，并對(duì)中國對(duì)外直接投資形成較大挑戰(zhàn)。中國企業(yè)在“走出去”的過程中，除了關(guān)注投資機(jī)會(huì)和收益外，需要更加注重國家風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和防范。在政府層面上，需要建立和完善海外投資保護(hù)政府全面行動(dòng)框架和規(guī)范企業(yè)海外經(jīng)營行為。在企業(yè)層面上，需要建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提高危機(jī)應(yīng)對(duì)能力，充分嘗試多種所有制企業(yè)聯(lián)合走出去等形式。

藍(lán)皮書指出，2015年以來，在“一帶一路”沿線國家投資方面，中國對(duì)“一帶一路”相關(guān)國家直接投資持續(xù)增長，但在中國對(duì)外投資總額中所占比例仍然相對(duì)較低。

在區(qū)位分布方面，中國對(duì)“一帶一路”直接投資主要集中在東南亞（東盟）、中東（西亞）和南亞地區(qū)，中東歐地區(qū)吸引中國投資的起點(diǎn)較低，但增長迅速。

在產(chǎn)業(yè)分布方面，能源、交通運(yùn)輸和信息技術(shù)是中國對(duì)“一帶一路”相關(guān)國家直接投資較為重要的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

在企業(yè)特征方面，對(duì)外投資企業(yè)主要來自北京、上海、廣東和浙江這四個(gè)省份，而且以國有企業(yè)為主。

在投資模式方面，跨國并購與綠地投資持平，但在平均投資規(guī)模方面，前者高于后者；農(nóng)業(yè)和房地產(chǎn)更傾向于綠地投資，公用事業(yè)、旅游、礦產(chǎn)、娛樂和技術(shù)領(lǐng)域則傾向于跨國并購。伴隨著中國與對(duì)“一帶一路”相關(guān)國家雙邊、多邊等多層次更多經(jīng)濟(jì)合作協(xié)議的簽署和實(shí)施，2017年中國對(duì)“一帶一路”相關(guān)國家投資將繼續(xù)保持快速增長，主要流向能夠契合東道國社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

在“一帶一路”沿線國家風(fēng)險(xiǎn)方面，藍(lán)皮書選取2015年以來“一帶一路”沿線中投資風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)代表性的東南亞、中東和中亞地區(qū)進(jìn)行了分析。

分析指出，東南亞地區(qū)社會(huì)整體穩(wěn)定，但民族宗教問題影響社會(huì)安定團(tuán)結(jié)；東南亞國家目前大力鼓勵(lì)外國投資者進(jìn)入制造業(yè)，但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平低下已經(jīng)成為東南亞國家發(fā)展制造業(yè)的重大瓶頸。

中東地區(qū)極端思想回潮，恐怖組織肆虐，恐怖襲擊頻發(fā)，非傳統(tǒng)安全風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升。而中國“一帶一路”戰(zhàn)略為中東國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展與轉(zhuǎn)型提供了契機(jī)。此外，中東地區(qū)外匯儲(chǔ)備大幅下降，需警惕匯兌限制風(fēng)險(xiǎn)。中亞地區(qū)社會(huì)矛盾進(jìn)入高發(fā)期，政府采取高壓手段維持社會(huì)穩(wěn)定。

中亞國家政權(quán)交接有可能給政治穩(wěn)定性帶來考驗(yàn)，對(duì)外資企業(yè)形成沖擊。部分中亞國家對(duì)能源行業(yè)設(shè)置了準(zhǔn)入壁壘或政策限制，對(duì)中國—中亞能源合作項(xiàng)目的開展造成了較大不便。