理財公司落地首批外幣回購業(yè)務(wù) 交易質(zhì)效持續(xù)提升

近期，多家銀行理財子公司落地首批外幣回購業(yè)務(wù)。

據(jù)中國外匯交易中心消息，今年2月以來，杭銀理財、招銀理財、興銀理財和光大理財通過交易中心外匯交易系統(tǒng)達成了以上海清算所托管債券為抵押品的多筆外幣回購交易。

業(yè)內(nèi)人士普遍認為，理財子公司的加入進一步豐富了銀行間外幣回購市場參與主體類型，從資產(chǎn)端為外幣理財產(chǎn)品提供了新的流動性管理工具和資產(chǎn)配置渠道。此外，隨著外匯市場基礎(chǔ)設(shè)施不斷優(yōu)化，境內(nèi)外幣回購市場規(guī)模有望進一步擴大，外幣資金配置效率也將進一步提升。

豐富外幣市場投資工具

上述參與境內(nèi)外幣回購業(yè)務(wù)的理財機構(gòu)紛紛表示，在線上外幣同業(yè)存款的基礎(chǔ)上，該業(yè)務(wù)的落地進一步豐富了公司布局外幣貨幣市場的投資工具。

業(yè)內(nèi)人士向記者介紹，外幣回購業(yè)務(wù)是我國銀行間市場第一個跨幣種抵押融資產(chǎn)品，操作模式為外幣資金融入方（正回購方）以自身持有的中央結(jié)算公司及上海清算所托管債券為擔(dān)保品，向資金融出方（逆回購方）借入美元、英鎊、日元等幣種的外幣資金，并通過上海清算所完成后續(xù)清算、結(jié)算操作。本次參與該業(yè)務(wù)的銀行理財子公司為交易的逆回購方。

“可以參與外幣回購業(yè)務(wù)，對我們現(xiàn)有的產(chǎn)品而言，豐富了投資標的，也豐富了境內(nèi)外幣資產(chǎn)品種，有利于組合管理，提升產(chǎn)品收益。”興銀理財相關(guān)負責(zé)人說。

光大理財相關(guān)負責(zé)人告訴記者，理財子公司傳統(tǒng)的外幣資金管理方式以同業(yè)存款為主，有少數(shù)外幣存單資產(chǎn)可供投資。外幣回購是一項創(chuàng)新的外幣資金管理方式，豐富了公司布局外幣貨幣市場的投資工具。

“3月10日，我們與某頭部券商合作，成功落地了一筆以境內(nèi)債券為質(zhì)押品的外幣回購交易業(yè)務(wù)，成為該類型業(yè)務(wù)的國內(nèi)首批探路者。”上述光大理財負責(zé)人稱。

杭銀理財表示，外幣回購和線上外幣同業(yè)存款已成為公司外幣理財資金管理運作的重要工具，其中外幣回購業(yè)務(wù)為公司日開美元理財產(chǎn)品提供了優(yōu)質(zhì)的流動性管理工具。招銀理財也稱，境內(nèi)外幣回購為外幣理財產(chǎn)品提供了多元化的資產(chǎn)來源，豐富了理財產(chǎn)品的投資范圍。

“對于理財子公司來說，參與外幣回購業(yè)務(wù)對于產(chǎn)品優(yōu)化、資產(chǎn)盤活以及業(yè)務(wù)拓展都有所裨益。”中國銀行研究院銀行業(yè)與綜合經(jīng)營團隊主管邵科表示：一方面，提升了外幣理財產(chǎn)品的流動性管理能力，拓寬資金配置渠道，滿足投資者對外幣資產(chǎn)配置的需求；另一方面，積累外幣資金、跨境資金的運作經(jīng)驗，為未來開展產(chǎn)品創(chuàng)新和國際化業(yè)務(wù)打好基礎(chǔ)，吸引高凈值客戶和機構(gòu)投資者。

交易質(zhì)效穩(wěn)步提升

當(dāng)前，外幣回購業(yè)務(wù)與外幣拆借、外幣同業(yè)存款等是金融機構(gòu)之間進行外幣資金融通的重要方式。其中，較早推出的外幣拆借業(yè)務(wù)已成為主流產(chǎn)品。隨著境內(nèi)外幣貨幣市場的迅速發(fā)展，以及交易中心外幣回購業(yè)務(wù)模式的進一步豐富，境內(nèi)外幣回購市場正迅速發(fā)展，成為外幣拆借業(yè)務(wù)的重要補充。

邵科表示，隨著市場基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，交易質(zhì)效持續(xù)提升，境內(nèi)外幣回購市場的認可度顯著提高，日均交易規(guī)模穩(wěn)步增長，邁上新臺階。中國外匯交易中心發(fā)布的2024年銀行間外匯市場報告顯示，2024年，外幣回購日均成交24.27億美元，同比上升9.17%。

境內(nèi)外幣回購市場的業(yè)務(wù)模式也持續(xù)創(chuàng)新。邵科稱，指定券與自動選券業(yè)務(wù)模式、雙邊回購與三方回購交易模式等創(chuàng)新穩(wěn)步推進，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化，滿足了市場參與者的差異化需求。

例如，去年11月，交通銀行和中信銀行通過中國外匯交易中心外匯交易系統(tǒng)達成首筆以玉蘭債債券籃子為抵押品的外幣三方回購業(yè)務(wù)，歐清銀行作為托管機構(gòu)提供抵押品自動選取、估值、替換、調(diào)整及券款對付結(jié)算等集中管理服務(wù)。

此外，該業(yè)務(wù)的參與者也日益多元。近年來，外幣回購業(yè)務(wù)參與機構(gòu)范圍持續(xù)擴展，從業(yè)務(wù)發(fā)展初期以國有大行、股份制銀行為主，逐步拓展至城農(nóng)商行、財務(wù)公司、境外機構(gòu)等多類型參與主體。中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，已有126家境內(nèi)外機構(gòu)參與外幣回購業(yè)務(wù)，全年累計成交約5900億美元。

業(yè)務(wù)規(guī)模有望進一步擴大

目前，外幣回購業(yè)務(wù)日均成交額仍遠低于拆借日均成交額。業(yè)內(nèi)人士認為，這主要是因為回購業(yè)務(wù)起步較晚，且交易機制、業(yè)務(wù)清算等較為復(fù)雜。展望未來，境內(nèi)外幣回購業(yè)務(wù)具有較大發(fā)展?jié)摿Γ磥砘驅(qū)⒊蔀橹髁魍鈳咆泿攀袌龉ぞ摺?/p>

相比其他外幣資金融通方式，外幣回購業(yè)務(wù)有諸多優(yōu)勢。從逆回購方的角度看，以此番參與該業(yè)務(wù)的理財子公司為例，光大理財稱該業(yè)務(wù)：一是有助于更靈活地管理外幣流動性，相對于同業(yè)存單來說，期限更加靈活；二是提升收益，相較于傳統(tǒng)的外幣存款，在短期資金融出時，外幣回購?fù)ǔＤ茌^為方便地獲取較高收益；三是降低風(fēng)險，交易過程更加規(guī)范、透明，提升了交易的安全性和可追溯性，降低了交易風(fēng)險，同時，相比同業(yè)存款，也省去了線下開立賬戶、簽署合同、開立存款證實書等繁瑣程序，降低了操作風(fēng)險。

從正回購方的角度看，該業(yè)務(wù)能夠節(jié)約授信資源，有效解決了長期以來在信用拆借市場中很多中小機構(gòu)授信額度不足的問題，此外擔(dān)保品的存在也降低了融資成本。

“通過外幣回購業(yè)務(wù)，金融機構(gòu)可以管理外幣流動性，優(yōu)化資金配置，降低資金成本，滿足客戶資金需求以及相關(guān)業(yè)務(wù)運營和投資需求，活躍度有望持續(xù)提高。”邵科說。

中國外匯交易中心表示，未來將連同上海清算所等金融基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品功能、豐富業(yè)務(wù)生態(tài)、提升服務(wù)質(zhì)效，助力銀行間外幣貨幣市場高質(zhì)量發(fā)展。在此背景下，境內(nèi)外幣回購業(yè)務(wù)也將繼續(xù)發(fā)展壯大。