瑞幸咖啡上市怎么回事？瑞幸咖啡上市有什么好處 瑞幸咖啡前景如何

瑞幸咖啡今日正式登陸納斯達(dá)克市場(chǎng)，交易代碼LK，IPO發(fā)行價(jià)定于17美元/股，位于定價(jià)區(qū)間的上端?？偘l(fā)行規(guī)模擴(kuò)張至3300萬(wàn)股，募資5.61億，公司市值也達(dá)到42億。

自發(fā)布招股書以來(lái)，瑞幸咖啡受到資本市場(chǎng)熱捧：公司本周三提前關(guān)閉賬簿，比原計(jì)劃提早一天；IFR Asia報(bào)道稱公司已獲得足額認(rèn)購(gòu)。而從發(fā)布招股書到正式上市，公司僅僅花費(fèi)25天，相對(duì)于去年以來(lái)上市的中概公司，這創(chuàng)造了一個(gè)新的紀(jì)錄，此前最快紀(jì)錄是拼多多的27天。

公司42億美元的市值也在創(chuàng)造紀(jì)錄。Renaissance Capital負(fù)責(zé)人Kathleen Smith指出，“自1999-2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來(lái)，還沒有一家公司在成立不到兩年就取得30億美元的公開估值。”

公司估值經(jīng)歷快速膨脹。自2017年6月成立以來(lái)，公司一共進(jìn)行三輪融資，總共融資5.5億美元。其中大鉦資本、愉悅資本是前兩輪的主要投資方，貝萊德是最后一輪的主要投資方。參考2018年11月最后一輪融資數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)瑞幸咖啡獲投后的估值僅為29億美元，這意味公司估值在短短的10個(gè)月時(shí)間內(nèi)估值了增長(zhǎng)300%。

但公司估值與其主要競(jìng)爭(zhēng)者星巴克相比依然有巨大的差距：瑞幸IPO價(jià)格范圍令該公司的估值在其2021年預(yù)期盈利的9至10.2倍。這不到星巴克估值的一半，后者市盈率以同一年預(yù)估利潤(rùn)計(jì)算達(dá)到了22.5倍；瑞幸估值也不及Dunkin’ Brands Group，后者市盈率在21.3倍；而海峽對(duì)岸的85°C面包和咖啡連鎖店的母公司美食-KY在臺(tái)北的市盈率為13.7倍。

招股書顯示，神州租車創(chuàng)始人陸正耀持有瑞幸咖啡30.53%，為第一大股東；瑞幸咖啡CEO錢治亞持股份額為19.68%，其他為機(jī)構(gòu)投資者。

星巴克挑戰(zhàn)者

近年來(lái)，瑞幸咖啡一直被認(rèn)為是星巴克在中國(guó)最有力挑戰(zhàn)者。

公司招股書顯示，截至2018年末，以旗下門店數(shù)量和去年全年出售咖啡杯數(shù)計(jì)算，瑞幸是中國(guó)第二大也是增長(zhǎng)最快的咖啡運(yùn)營(yíng)商。公司擴(kuò)張速度同樣驚人。截至今年3月末的18個(gè)月內(nèi)，瑞幸旗下門店從北京的一家試點(diǎn)店擴(kuò)大至2370家100%持有店，遍布中國(guó)28個(gè)城市，期間累計(jì)交易客戶超過1680萬(wàn)，去年全年的客戶復(fù)購(gòu)率超過54%。

值得注意的是，瑞幸旗下門店共分快取店、悠享店和外賣廚房三類，其中快取店就占了 2163 家。這意味著瑞幸90%以上的門店是快取店，用戶通過APP點(diǎn)一杯咖啡或一份輕食，自己下樓到店取貨，不需要承擔(dān)外賣成本，這才是瑞幸 “快取店”咖啡模式上的精髓。

公司在今年1月披露數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者對(duì)于“快取”接受程度較高，自提比例從 2018 年年初的 35% 提升至61%。

瑞幸的目標(biāo)是，到2019年末，成為以門店數(shù)量計(jì)中國(guó)最大的咖啡網(wǎng)絡(luò)，超越美國(guó)對(duì)標(biāo)對(duì)手星巴克。

“流血上市”

但快速擴(kuò)張的同時(shí)，公司“燒錢”狀態(tài)仍在繼續(xù)，巨額虧損仍在繼續(xù)，但虧損率近期出現(xiàn)了降低。

2017年，瑞幸經(jīng)營(yíng)虧損逾5600萬(wàn)元；2018年全年虧損約16億元；今年一季度，瑞星咖啡繼續(xù)虧損狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)虧損錄得5.3億元。2018年第一至第四季度，瑞幸咖啡的經(jīng)營(yíng)虧損率分別為966％、283％、201％和138％，2019年第一季度的經(jīng)營(yíng)虧損率進(jìn)一步收窄至110％。

公司的獲客成本則在下跌。數(shù)據(jù)顯示，2019年3月31日，瑞幸咖啡的總用戶數(shù)為1687萬(wàn)，獲取新客的成本從去年同期的103.5元降低到16.9元。但它的用戶增長(zhǎng)率隨著規(guī)模變大而放緩，2018年第四季度，瑞幸咖啡的新增用戶為650萬(wàn)人，2019年第一季度，新增用戶為430萬(wàn)人。