財(cái)政"抗疫"加碼：地方債提速發(fā)行 3月迎發(fā)行高峰

近日，多地逐漸恢復(fù)發(fā)行地方債，密集披露新的發(fā)行計(jì)劃，業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)3月將迎來(lái)發(fā)行高峰。此前，財(cái)政部已經(jīng)分兩批提前下達(dá)今年地方債限額合計(jì)超過(guò)1.8萬(wàn)億元，助推地方債早發(fā)行、早使用，讓資金加速落地到項(xiàng)目中形成實(shí)物投資。作為積極財(cái)政的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)，地方債加碼助力抗疫情穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

為加快地方政府債券發(fā)行使用進(jìn)度，經(jīng)國(guó)務(wù)院決定并報(bào)全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)備案，近期財(cái)政部提前下達(dá)2020年新增地方政府債務(wù)限額8480億元，其中一般債務(wù)限額5580億元、專項(xiàng)債務(wù)限額2900億元。此前，2019年11月底財(cái)政部提前下達(dá)2020年新增專項(xiàng)債券額度1萬(wàn)億元，其中東部地區(qū)4676億元、中部地區(qū)2914億元、西部地區(qū)2410億元。由此，兩次共提前下達(dá)2020年新增地方政府債務(wù)限額18480億元，其中專項(xiàng)債務(wù)限額12900億元。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2020年1月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券7850.64億元，全部為新增債券。其中，專項(xiàng)債7148.21億元，占提前下達(dá)額度12900億元的55.4%，河南、四川等地已相繼完成2020年首批專項(xiàng)債券發(fā)行工作。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2月地方債發(fā)行規(guī)模下滑，截至2月26日地方債發(fā)行了4420.83億元，較1月發(fā)行規(guī)模明顯下降。不過(guò)，隨著新增限額的下達(dá)，地方債發(fā)行節(jié)奏開(kāi)始加快，多地密集披露了新的發(fā)行計(jì)劃。

中國(guó)國(guó)際期貨股份有限公司研究員湯林閩對(duì)記者表示，目前，提前下達(dá)的地方政府新增債務(wù)限額共計(jì)18480億元，提前發(fā)行新增債的發(fā)行完成時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3月底前，1月發(fā)行了7850.64億元，受新冠肺炎疫情影響，2月至今僅完成發(fā)行4000多億元，由此推算，3月新增地方債發(fā)行量是剩余的約6000億元，再加上還需發(fā)行的到期償還債務(wù)，預(yù)計(jì)3月份地方債發(fā)行規(guī)?？赡芙咏踔脸^(guò)1月的發(fā)行規(guī)模，達(dá)到7000億至8000億元，迎來(lái)年內(nèi)又一個(gè)發(fā)行高峰。

近期，中央和國(guó)家部委層面接連就抗擊疫情背景下，發(fā)揮好積極財(cái)政政策的作用、發(fā)揮有效投資關(guān)鍵作用等方面作出部署。2月21日召開(kāi)的政治局會(huì)議提出，積極的財(cái)政政策要更加積極有為。會(huì)議還指出，發(fā)揮好有效投資關(guān)鍵作用，加大新投資項(xiàng)目開(kāi)工力度，加快在建項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度。

2月24日，財(cái)政部召開(kāi)部黨組會(huì)議明確，加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度，積極的財(cái)政政策要更加積極有為。擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模，按照“資金跟著項(xiàng)目走”的原則，指導(dǎo)地方做好項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和前期準(zhǔn)備工作，盡快形成有效投資。

湯林閩指出，在當(dāng)前抗擊疫情、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的背景下，財(cái)政政策是能夠?qū)Ψ€(wěn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生決定性影響的政策因素之一。特別是通過(guò)穩(wěn)定和促進(jìn)有效投資，來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和就業(yè)，是財(cái)政政策最能夠發(fā)揮功效的領(lǐng)域，必須做好這方面工作。地方債尤其是專項(xiàng)債在穩(wěn)投資中將發(fā)揮關(guān)鍵作用，一方面，有助于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)穩(wěn)定；另一方面，有助于鋪墊企業(yè)投資環(huán)境，增強(qiáng)企業(yè)投資信心，引導(dǎo)和拉動(dòng)社會(huì)投資。

在他看來(lái)，財(cái)政部?jī)纱翁崆跋逻_(dá)地方債額度，一方面，能夠促使地方政府更早、更多地跟進(jìn)政府投資項(xiàng)目，到位建設(shè)資金，形成實(shí)物工作量，從而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)效果；另一方面，第一次提前下達(dá)2020年新增地方債額度占全部提前下達(dá)額度約54%，留有余地，第二次提前下達(dá)額度，則明顯體現(xiàn)了財(cái)政政策向加力增效、“更加積極有為”的方向調(diào)整。這能夠傳遞政策信號(hào)，提振企業(yè)信心，并穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院副院長(zhǎng)楊志勇對(duì)記者表示，目前來(lái)看，疫情防控已有階段性成效。只要防控到位，疫情影響只是短期的，短期影響可以通過(guò)財(cái)政政策、貨幣政策和加快改革得以消除。財(cái)政政策要更加積極有為，財(cái)政赤字率可以進(jìn)一步提高，同時(shí)專項(xiàng)債可以根據(jù)實(shí)際情況再擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模。在進(jìn)一步落實(shí)減稅降費(fèi)政策中財(cái)政收入壓力會(huì)加大，積極財(cái)政可通過(guò)擴(kuò)大發(fā)債規(guī)模提供財(cái)力支持。

中誠(chéng)信國(guó)際研究部指出，預(yù)計(jì)專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏將持續(xù)加快，發(fā)行規(guī)模也將大幅增長(zhǎng)。從資金投向看，投向重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的資金比重或?qū)⒋蠓黾樱送?，為了促進(jìn)有效投資，預(yù)計(jì)今年專項(xiàng)債在重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目中資本金的使用比例或?qū)⒚黠@提高。隨著更多“穩(wěn)增長(zhǎng)”的投資項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，項(xiàng)目收益專項(xiàng)債的比例將進(jìn)一步擴(kuò)大，持續(xù)助力補(bǔ)短板。提前下達(dá)新增專項(xiàng)債限額或?qū)?duì)今年年初的基建投資增速形成較為有力的支撐。

財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，下一步，為更好發(fā)揮專項(xiàng)債券的作用，重點(diǎn)從四個(gè)方面加強(qiáng)管理：一是加快工作進(jìn)度。要求相關(guān)地區(qū)做好專項(xiàng)債券發(fā)行使用工作，早發(fā)行、早使用，確保今年初即可使用見(jiàn)效，盡早形成對(duì)經(jīng)濟(jì)的有效拉動(dòng)。二是加大項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。要加快建立專項(xiàng)債券的高質(zhì)量項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和前期準(zhǔn)備、評(píng)估遴選等工作機(jī)制，確保儲(chǔ)備一批、發(fā)行一批、施工一批、接續(xù)一批，形成拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)效機(jī)制。三是嚴(yán)防項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。要求所有專項(xiàng)債券項(xiàng)目都必須合格合規(guī)，所有項(xiàng)目都必須符合專項(xiàng)債券管理?xiàng)l件，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)，防止一哄而上，確保項(xiàng)目建設(shè)取得實(shí)效。四是加強(qiáng)監(jiān)管措施。按照專項(xiàng)債券穿透式監(jiān)管要求，全過(guò)程跟蹤了解專項(xiàng)債券發(fā)行使用情況。（記者 孫韶華）