在許仰天親自出馬后,SHEIN高管也開始在英國密集開展政治游說。
10月底,據(jù)彭博社報道,在FGS Global合伙人卡梅拉·哈德森的安排和陪同下,SHEIN執(zhí)行董事長唐納德·唐參加了兩次與英國財政部重要大臣的會議:一次是與新任英國投資部長波比·古斯塔夫森,另一次是與財政部經(jīng)濟大臣兼城市大臣圖利普·西迪克。安排會議的哈德森是英國現(xiàn)任財政部長蕾切爾·里夫斯的競選顧問,據(jù)報道,此次兩輪會議中,哈德森均是唐在會議上的唯一顧問。
一個月前,SHEIN創(chuàng)始人許仰天罕見露面,攜首席財務官桂鐳進行“全球路演”,首站就是面見英國的投資人,重點討論了公司的發(fā)展前景、面臨的挑戰(zhàn)以及投資者對IPO的興趣等。
就如許仰天本人一樣低調(diào),這場全球路演至今并無更多會談細節(jié)披露,但結(jié)合緊隨其后的政治游說來看,SHEIN的IPO焦慮已經(jīng)迫在眉睫。
勞工問題引發(fā)議會質(zhì)詢,或成IPO審查關(guān)鍵
就在唐納德密集訪問英國政要時,SHEIN的勞工權(quán)益問題再次引發(fā)關(guān)注。
11月4日,據(jù)《金融時報》報道,一個跨黨派的議員小組正在起草計劃,對SHEIN老板進行質(zhì)詢,討論在新疆地區(qū)由強迫勞動制成的產(chǎn)品,最終出現(xiàn)在西方購買的服裝中的風險。據(jù)下議院商業(yè)特別委員會主席、工黨議員利亞姆·伯恩稱,該委員會正在敲定最早于明年1月在議會進行的工作場所就業(yè)權(quán)利調(diào)查計劃。
在此之前,BBC、英國電視第四頻道等曾多次報道SHEIN的勞工問題。2022年10月,英國電視第四頻道就曾探訪SHEIN工廠,發(fā)現(xiàn)工人每天工作長達18個小時,每月僅有1天休息。長期超負荷工作之外,工人每生產(chǎn)一件產(chǎn)品僅能拿到三便士(約0.2元)的計件工資。同時,工人犯錯的罰款金額高達日薪的三分之二。
在隨后的回應中,SHEIN稱將立即啟動調(diào)查。然而去年有海外媒體在后續(xù)調(diào)查中稱,SHEIN合作代工廠工人每周仍保持75小時的工作時長,普通工人月薪中有37%來自加班工資。
SHEIN也曾向《金融時報》表示,其對強迫勞動采取“零容忍政策”,據(jù)信其大部分棉花來自澳大利亞和美國。根據(jù)與SHEIN合作的棉花供應鏈來源檢測公司信息,該公司于2023年11月發(fā)現(xiàn),SHEIN的棉花中不到2%的未經(jīng)批準的棉花檢測呈陽性,低于行業(yè)平均水平。
《金融時報》還報道,SHEIN私下也試圖安撫西方政要,其不使用新疆棉花,但其避免明確表態(tài),以免激怒中國政府層面。
目前來看,英國政要對于此番言論似乎并未采信,SHEIN上市面臨的勞工權(quán)益審查似乎難以避免。
除了勞工問題,SHEIN公司的身份信息不透明也是英國審查的另一重點。為了擠進西方市場,SHEIN高管層曾在多場合公開“去中國化”。
今年9月中旬,在沙特阿拉伯的人工智能峰會上,SHEIN副董事長馬塞洛·克勞爾曾糾正主持人“SHEIN這家大型中國公司”的表述,并直言“SHEIN是一家新加坡公司,只是借助中國的制造業(yè)和供應鏈”。
在此之前,唐納德也發(fā)表過類似言論。今年5月,在美國米爾肯研究院全球大會上,唐納德在回答主持人提問時表示:“從供應鏈角度看,SHEIN是一家中國公司;從總部核心人員所在地,SHEIN是一家新加坡公司;從市場和價值觀角度,SHEIN又是一家美國公司。”
興許是意識到可能引起中國監(jiān)管側(cè)不滿,SHEIN其后緊急滅火。英國《金融時報》曾先后報道稱,兩位中國商業(yè)專欄作家表示,SHEIN曾敦促他們不要報道唐納德的演講,因為這會引起監(jiān)管的“誤讀”。
凈利潤下滑70%,上市估值持續(xù)下行
SHEIN上市面臨的問題還不止于此。
近日,The Information曝光了SHEIN的2024年上半年最新業(yè)績數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年,SHEIN收入180億美元,同比增速從去年40%大幅放緩至23%,凈利潤低于4億美元,同比大幅降低了70%以上。
從估值角度看,按照2024年上半年SHEIN凈利潤不足4億美元估算,其2024年全年凈利潤恐難超過10億美元。這一水平相較650億美元的目前估值而言,市盈率達65倍,遠超目前快時尚行業(yè)平均市盈率20倍左右的水平。
若按照20倍行業(yè)市盈率估算,SHEIN當前的合理估值大致僅為200億美元。即使加持投資者信心、企業(yè)獲利能力的樂觀預期等市場變動因素,SHEIN估值也難逃繼續(xù)下行的趨勢。
在此之前,SHEIN的估值已經(jīng)多次縮水,彭博社曾報道,SHEIN的投資人試圖在非公開渠道7折拋售股票,而投資機構(gòu)當時給出的SHEIN估值,已下跌至450億美元。
從目前形勢來看,SHEIN上市延遲的時間越長,投資人手里的股票便越縮水。有行業(yè)人士分析稱,SHEIN在紐約遇到的IPO遲遲未能推進的情況,可能將在倫敦再次上演。
《金融時報》曾就SHEIN的上市前景,對多名資深金融行業(yè)人士進行了采訪,文章顯示,投資人普遍對SHEIN在英國的上市前景不太看好。此前長期擔任英國股票基金經(jīng)理的理查德·巴克斯頓在采訪中表示,他懷疑SHEIN的ESG和其他不確定性將意味著許多英國資產(chǎn)管理公司將難以支持此次 IPO。
留給SHEIN的時間越來越緊張了。
責任編輯:莊婷婷
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