7月制造業(yè)PMI回升至三個月高位 逆周期政策效果顯現(xiàn)

上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 梁敏）隨著一系列政策落地，宏觀逆周期調(diào)節(jié)效果開始顯現(xiàn)，7月制造業(yè)PMI小幅回升至三個月高位，非制造業(yè)PMI仍保持在53%以上的相對高位，經(jīng)濟(jì)運行緩中趨穩(wěn)。不過，目前制造業(yè)PMI仍處于榮枯線下方，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存，回穩(wěn)基礎(chǔ)仍需大力鞏固。

制造業(yè)PMI4個月以來首現(xiàn)回升

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心31日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.7%，比上月上升0.3個百分點。這是該指數(shù)4月份以來首現(xiàn)回升。

“7月份PMI指數(shù)小幅提高，表明經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢趨緩。受市場需求變化拉動，生產(chǎn)經(jīng)營活動出現(xiàn)恢復(fù)跡象，表明宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)效果開始顯現(xiàn)。”國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群說。但他同時強(qiáng)調(diào)，PMI指數(shù)仍在榮枯線以下，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然不容低估，回穩(wěn)基礎(chǔ)仍需大力鞏固。

從分項指數(shù)來看，新訂單指數(shù)為49.8%，較上月上升0.2個百分點，結(jié)束了連續(xù)3個月的下降；新出口訂單指數(shù)為46.9%，較上月上升0.6個百分點；企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為53.6%，比上月上升0.2個百分點。

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河在解讀數(shù)據(jù)時指出，減稅降費、定向降準(zhǔn)等政策措施加快落地，進(jìn)一步減輕了企業(yè)負(fù)擔(dān)，對穩(wěn)定企業(yè)信心發(fā)揮了重要作用。

從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為50.7%，高于上月0.8個百分點，升至擴(kuò)張區(qū)間；中、小型企業(yè)PMI為48.7%和48.2%，分別比上月回落0.4和0.1個百分點。

在中國物流信息中心分析師文韜看來，這表明當(dāng)前制造業(yè)供需增勢回升的主要動力來自大型企業(yè)，中小企業(yè)發(fā)展態(tài)勢仍然顯弱，需要繼續(xù)落實對中小企業(yè)的扶持政策。

非制造業(yè)PMI運行平穩(wěn) 建筑業(yè)活動放緩

數(shù)據(jù)還顯示，7月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.7%，比上月回落0.5個百分點，非制造業(yè)總體保持較快擴(kuò)張。

中國物流信息中心分析師武威分析稱，“7月指數(shù)回落，存在短期因素影響。長期看，商務(wù)活動指數(shù)仍運行在53.7%的較高水平，非制造業(yè)穩(wěn)健運行格局未變。”

他進(jìn)一步指出，就業(yè)活動回升，暑期消費向好，新興服務(wù)業(yè)表現(xiàn)活躍，表明非制造業(yè)運行仍存在積極變化。

不過，從細(xì)分指數(shù)來看，7月份，建筑業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張有所放緩，商務(wù)活動指數(shù)為58.2%，比上月回落0.5個百分點。

交行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智分析稱，近期多地受高溫、暴雨等因素影響，非制造業(yè)商務(wù)活動有所放緩。夏季高溫天氣是建筑業(yè)生產(chǎn)淡季，房地產(chǎn)開發(fā)投資預(yù)期減弱也對建筑業(yè)預(yù)期帶來一定影響。

下半年穩(wěn)定制造業(yè)投資有望加大力度

多位分析人士均認(rèn)為，由于內(nèi)外需求仍然偏弱，制造業(yè)PMI仍然低于榮枯線，下半年將加大穩(wěn)增長力度。

劉學(xué)智表示，政治局會議要求財政政策要加力提效，貨幣政策要松緊適度保持流動性合理充裕，穩(wěn)定制造業(yè)投資，積極政策將有助于制造業(yè)走穩(wěn)。

中央政治局會議提出，“穩(wěn)定制造業(yè)投資，實施城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、城市停車場、城鄉(xiāng)冷鏈物流設(shè)施建設(shè)等補(bǔ)短板工程，加快推進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。”

劉學(xué)智分析認(rèn)為，穩(wěn)投資是下半年重要工作。在內(nèi)外需求增長放緩的環(huán)境下，制造業(yè)投資預(yù)期減弱，上半年制造業(yè)投資增速只有3%，下半年將重點穩(wěn)定制造業(yè)投資。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，政治局會議傳遞出中央布局農(nóng)村消費、加碼新基建的意圖，在外部不確定性加大的情況下立足深挖國內(nèi)需求、以供給側(cè)改革穩(wěn)需求，后期各項擴(kuò)大需求的政策預(yù)計會陸續(xù)推出，供需兩端有望回穩(wěn)。