中行報告：二季度人民幣兌美元匯率存回調(diào)壓力

海峽網(wǎng)3月28日訊 （證券時報記者 孫璐璐）3月28日，中國銀行國際金融研究所在北京發(fā)布《2018年二季度經(jīng)濟(jì)金融展望報告》（以下簡稱《報告》）。《報告》回顧了2018年全一季度球和中國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況以及全球銀行業(yè)運(yùn)行情況，展望了2018年經(jīng)濟(jì)金融形勢以及全球銀行業(yè)發(fā)展趨勢。

在展望二季度國內(nèi)市場流動性方面，《報告》認(rèn)為，二季度貨幣市場仍可能波瀾不驚,流動性不松也不緊,但資金面或出現(xiàn)階段性的結(jié)構(gòu)性緊張。

《報告》解釋稱，首先,去杠桿和防風(fēng)險的基調(diào)沒有改變,流動性閘門不會松。在今年《政府工作報告》中,“管好貨幣供給總閘門”取代了上一年的“調(diào)節(jié)好貨幣閘門”,而且沒有提出“維護(hù)流動性基本穩(wěn)定”的要求。同時,今年將更加突出貨幣政策與宏觀審慎監(jiān)管政策的協(xié)調(diào)性,流動性在維持合理穩(wěn)定的同 時,將助力去杠桿和防范化解金融風(fēng)險。

其次,國內(nèi)外面臨一些不確定性,流動性閘門趨緊有度。二季度,人民幣兌美元匯率存在一定的回調(diào)壓力,外匯占款能否持續(xù)小幅增長存疑,從而可能會抽離國內(nèi)的一部分流動性。同時,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也面臨一定的回落壓力。隨著宏觀審慎評估政策的進(jìn)一步完善和落地,流動性也可能會受到一定沖擊。

第三,資金面結(jié)構(gòu)性緊張可能難以避免,貨幣市場利率或出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性小幅回調(diào)。當(dāng)前央行削峰填谷操作的工具組合和節(jié)奏把握日趨成熟,資金價格料不會出現(xiàn)大起大落。但在監(jiān)管新規(guī)頻出的背景下,市場 預(yù)期以及金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債行為的調(diào)整都可能在部分時點(diǎn)或?qū)Σ糠纸鹑跈C(jī)構(gòu)形成結(jié)構(gòu)性壓力。不排除央行在美元加息后繼續(xù)跟隨上調(diào)逆回購、MLF 等政策利 的可能性,利率中樞繼續(xù)下行空間較為有限。