“抱團(tuán)取暖”中小創(chuàng) 基金三季報(bào)布局揭曉

基金三季報(bào)近日完成披露。據(jù)第三方統(tǒng)計(jì)，三季度股票型基金的最佳收益率為18.61%，最差的基金收益率為-8.74%，兩者相差27個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，基金“抱團(tuán)取暖”現(xiàn)象比較突出，明顯集中于中小創(chuàng)板。

數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)了二季度股市反彈，在三季度A股始終窄幅震蕩的情況下，按照基金凈值加權(quán)，權(quán)益型基金產(chǎn)品當(dāng)季均有不同程度的減倉(cāng)，總體股票倉(cāng)位從二季度的83.52%，下降至82.70%。

分類型來(lái)看，根據(jù)三季報(bào)，開(kāi)放式偏股型基金平均倉(cāng)位為57.34%，主動(dòng)股票型基金倉(cāng)位87.85%，指數(shù)型基金倉(cāng)位78.54%，混合型基金倉(cāng)位47.15%，債券型基金倉(cāng)位3.19%。

從行業(yè)偏好指數(shù)看，偏股型基金保持對(duì)制造業(yè)140%的行業(yè)偏好，較上季度基本持平。對(duì)金融業(yè)的配置雖較上季度略有提升，但依然保持極低的配置偏好，僅有26%。與此同時(shí)，基金對(duì)信息服務(wù)保持179%的超配偏好，但比上個(gè)季度繼續(xù)大幅下降，相比2015年一季度末的最高點(diǎn)378%持續(xù)下降。房地產(chǎn)行業(yè)雖被小幅增持，但偏好度降至近十年來(lái)的新低。此外，建筑業(yè)的配置偏好則由上季度的55%，大幅提升到89%。

“權(quán)益類基金主要在建筑業(yè)(1.27%)、金融(0.51%)、批發(fā)零售(0.32%)進(jìn)行了增倉(cāng)，并在信息技術(shù)(-1.43%)、制造(-0.92%)、文化體育娛樂(lè)(-0.37%)進(jìn)行了減倉(cāng)。”中泰證券股份有限公司分析師馬剛表示。

銀河證券基金研究中心負(fù)責(zé)人胡立峰認(rèn)為，基金持股的行業(yè)配置變遷，順應(yīng)了行業(yè)景氣周期變化。例如，房地產(chǎn)和建筑業(yè)自2010年6月底至2014年6月底經(jīng)歷了一個(gè)輪回，前2年一路上升，后2年一路下降，回到了原點(diǎn)；自2014年下半年開(kāi)始再度回升，2015年以來(lái)又開(kāi)始回落。

具體來(lái)看，基金偏愛(ài)哪些個(gè)股呢？對(duì)此，凱石金融產(chǎn)品研究中心分析師桑柳玉表示，三季度，基金控盤股的特點(diǎn)是“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)＋轉(zhuǎn)型”。記者了解到，基金“抱團(tuán)取暖”最集中個(gè)股，基金持股占流通股比例高達(dá)44.88%。

桑柳玉指出，基金持股占流通股比在30%以上的上市公司共有8家。而這8家公司中，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司有7家。從估值特征看，抱團(tuán)的8家公司PE均在50倍以上，呈現(xiàn)高估值的特征。而從公司的特點(diǎn)看，這8家公司主要有以下兩個(gè)共性——業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期、轉(zhuǎn)型或開(kāi)拓新市場(chǎng)。

業(yè)內(nèi)人士指出，從基金熱衷“抱團(tuán)取暖”的對(duì)象來(lái)看，具有明確業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期的個(gè)股是重點(diǎn)持股對(duì)象。顯然，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，“成長(zhǎng)”依舊是基金投資的主旋律。

凱石投資指出，從三季報(bào)情況來(lái)看，單一基金公司持股流通盤比例在15%以上的股票有9只。其中，中郵創(chuàng)業(yè)基金公司集中持有某只股票的現(xiàn)象較為突出，在單一基金公司持股流通盤比例15%以上的9只股票中，中郵獨(dú)占4只。此外，寶盈、富國(guó)、易方達(dá)等基金公司旗下基金扎堆持股現(xiàn)象也較為嚴(yán)重。

對(duì)于集中抱團(tuán)持股，有基金觀察人士分析稱，對(duì)于同門基金重倉(cāng)股來(lái)說(shuō)，如占上市公司流通股比過(guò)大，同一基金公司旗下的基金同時(shí)動(dòng)作，可能對(duì)股價(jià)造成較大影響。例如，如同時(shí)賣出重倉(cāng)個(gè)股，往往出現(xiàn)“踩踏”。不過(guò)，若買入得當(dāng)，則基金公司多只基金都能獲得較好收益。

據(jù)記者了解，多家基金公司集中持股某上市公司，已是基金行業(yè)多年來(lái)的風(fēng)氣，也曾是部分基金獲得靚麗業(yè)績(jī)的法寶。但在A股跌宕起伏的今年，這種手法的效果大打折扣?；鹑緢?bào)中披露的部分基金“抱團(tuán)取暖”個(gè)股，處于長(zhǎng)期橫盤狀態(tài)，并未因顯著上漲而給參與“抱團(tuán)”的基金帶來(lái)超預(yù)期收益。

就投資機(jī)會(huì)方面，業(yè)內(nèi)人士表示，如果投資者能在第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)基金建倉(cāng)的痕跡，并跟隨基金入場(chǎng)或在隨后的回調(diào)時(shí)介入，有望獲利最大，但也是最不容易實(shí)現(xiàn)的操作。相對(duì)穩(wěn)妥的做法，一般是在上市公司和基金公司公告后建倉(cāng)入場(chǎng)，而此時(shí)投資者需仔細(xì)分析研究基金持股情況和介入動(dòng)機(jī)等，并盡量以接近基金成本價(jià)的價(jià)格買入。需要提醒的是，對(duì)于階段性漲幅較大的基金重倉(cāng)股，建議投資者需要謹(jǐn)慎甄別，以避免損失。