凈利下滑7成，市值蒸發(fā)300億，暴風(fēng)三駕馬車能走多遠(yuǎn)？

暴風(fēng)集團(tuán)

原標(biāo)題：馮鑫閉關(guān)暴風(fēng)三駕馬車能走多遠(yuǎn)？

趕著清明小長假，暴風(fēng)集團(tuán)CEO馮鑫開始他的閉關(guān)之旅。一位暴風(fēng)集團(tuán)的高管向新京報(bào)記者透露，閉關(guān)是馮鑫每年都要做的。他表示馮鑫做事情、管理團(tuán)隊(duì)都講究“道”。這次閉關(guān)后，馮鑫會(huì)拿出什么新的“道”，業(yè)界普遍期待。

此前暴風(fēng)集團(tuán)給出2016年成績單：公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.47億元，同比增長152.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5281萬元，同比下降69.53%。隨著成績單公布，暴風(fēng)股價(jià)第二天下跌7%至36.40元。暴風(fēng)旗下的影音、TV、VR三駕馬車分別遭遇版權(quán)投入保守、硬件成本上升、市場發(fā)展緩慢等問題。

此前馮鑫曾經(jīng)率領(lǐng)暴風(fēng)推出了“不燒錢”的模式，上市之后又進(jìn)行多元化，開辟暴風(fēng)TV、魔鏡新的主打業(yè)務(wù)，而其倡導(dǎo)的“不燒錢”之道能否延續(xù)，需要等待馮鑫交出新的答案。

版權(quán)投入保守

廣告收入增速落后行業(yè)18個(gè)百分點(diǎn)

隨著2016年業(yè)績發(fā)布，暴風(fēng)集團(tuán)歸屬于上市公司股東的凈利潤5281萬元，同比下降69.53%。次日3月30日，暴風(fēng)股價(jià)下跌超7%，收于36.40元每股，市值一天縮水約300億元。

2015年3月初暴風(fēng)集團(tuán)登陸創(chuàng)業(yè)板，作為首個(gè)打破VIE結(jié)構(gòu),回歸A股的公司，曾以28個(gè)一字漲停板被股民稱為“妖股”，股價(jià)一度達(dá)到每股148元。

回顧暴風(fēng)集團(tuán)這小半年的股價(jià)，則一直在40元左右波動(dòng)。

從上市至今，影音、TV、VR一直是支撐暴風(fēng)業(yè)績和股價(jià)的三駕馬車。不過從業(yè)績來看，三駕馬車疲態(tài)明顯。

作為暴風(fēng)集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)之一，暴風(fēng)影音的市場占有率一度超過70%，上市之初的暴風(fēng)看上去像一家視頻網(wǎng)站。不過面對(duì)昔日起家的視頻業(yè)務(wù)，暴風(fēng)的策略似乎略顯“保守”。在2015年下半年，隨著阿里收購優(yōu)酷土豆，BAT三足鼎立局面再度在視頻行業(yè)被復(fù)制。版權(quán)競爭依舊是行業(yè)競爭焦點(diǎn)。

2016年財(cái)報(bào)中，暴風(fēng)集團(tuán)提醒投資者，“互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)市場競爭日益激烈,公司自上市以來并未融到足夠的發(fā)展資金,而競爭對(duì)手則可利用明顯的資金優(yōu)勢大量購買內(nèi)容版權(quán)并以此擴(kuò)大用戶和收入規(guī)模。因此,如果公司不能有效地制定和實(shí)施業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃,日益激烈的市場競爭將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營帶來不利影響”。

在內(nèi)容版權(quán)上的保守態(tài)度反映在業(yè)績上則是廣告業(yè)務(wù)市場份額的下滑。與背靠阿里、百度的優(yōu)酷、愛奇藝，以及樂視網(wǎng)不同，暴風(fēng)在內(nèi)容上一直堅(jiān)持整合資源，做類似于今日頭條的模式，注重內(nèi)容分發(fā)，而不直接大筆投入內(nèi)容版權(quán)購買。

從暴風(fēng)集團(tuán)2016年財(cái)報(bào)中給出的兩組數(shù)據(jù)來看，2016年暴風(fēng)科技廣告收入5.8億元，2016全年中國在線視頻行業(yè)廣告市場規(guī)模收入達(dá)334億,暴風(fēng)科技廣告收入占全行業(yè)比例退縮至1.7%。同比增速來看，暴風(fēng)科技2016年廣告收入增速為25%，落后于全行業(yè)43.4%的增速。

暴風(fēng)集團(tuán)一位內(nèi)部人士向記者透露，暴風(fēng)在線視頻用戶正在呈現(xiàn)下沉趨勢，目前在二三四線城市積累了很多用戶。不過這種類似農(nóng)村包圍城市的市場策略見效尚待時(shí)日。

硬件成本高企

集團(tuán)凈利下滑近七成

上市近2年之際，暴風(fēng)科技則不再只是一家視頻網(wǎng)站，衍生出更多業(yè)務(wù)。暴風(fēng)上市后的核心戰(zhàn)略為在保持現(xiàn)有視頻平臺(tái)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長的同時(shí),快速建設(shè)VR和TV新平臺(tái)。硬件成為暴風(fēng)不可繞過的一個(gè)領(lǐng)域。在上游面板等原材料價(jià)格上漲的大背景下，暴風(fēng)面臨凈利下滑的窘境。2016年暴風(fēng)經(jīng)歷下滑近七成。一季度，暴風(fēng)集團(tuán)給出了虧損預(yù)期。一季度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2017年第一季度虧損1450萬元至1950萬元，去年同期盈利則是339.55萬元。

暴風(fēng)集團(tuán)將凈利潤大幅下滑歸為三方面原因。首先，暴風(fēng)TV目前仍尚未進(jìn)入盈利期，仍處于快速積累用戶的初級(jí)階段。其次，2016年下半年以來，電視面板等原材料價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致電視產(chǎn)品成本大幅提升。此外，2016年公司累計(jì)推出了兩期股權(quán)激勵(lì)方案，相關(guān)費(fèi)用對(duì)凈利潤也造成了一定影響。

查詢暴風(fēng)電視的官方網(wǎng)站，55寸的暴風(fēng)超體電視自稱是“全球首款VR電視”，售價(jià)3599元，捆綁一年影視會(huì)員價(jià)格為4098元。這樣的定價(jià)緊咬其他互聯(lián)網(wǎng)電視廠商，小米、樂視類似競品的價(jià)格也集中在3000元以上段位。

暴風(fēng)TV CEO劉耀平在接受媒體采訪時(shí)表示：“未來三年，暴風(fēng)TV目標(biāo)實(shí)現(xiàn)1000萬臺(tái)銷量。通過增加多種TV大屏營銷方式和用戶收費(fèi)系統(tǒng)，降低獲客成本，提升平均用戶收費(fèi)，力爭在2019年實(shí)現(xiàn)TV業(yè)務(wù)的全面盈利?！?/p>

市場發(fā)育遲緩

VR能帶暴風(fēng)走多遠(yuǎn)

暴風(fēng)集團(tuán)的財(cái)報(bào)闡述了對(duì)VR的看法，認(rèn)為“VR 是下一代互聯(lián)網(wǎng)，會(huì)徹底改變?nèi)藗儷@取資訊、娛樂、社交方式”。VR無疑是暴風(fēng)瞄準(zhǔn)的下一個(gè)賽道。

2014年9月暴風(fēng)集團(tuán)發(fā)布第一代VR產(chǎn)品暴風(fēng)魔鏡，比谷歌的Cardboard只晚了3個(gè)月。從暴風(fēng)魔鏡的官方網(wǎng)站查詢，目前暴風(fēng)魔鏡的產(chǎn)品包含了暴風(fēng)魔鏡和暴風(fēng)魔鏡matrix等多款產(chǎn)品，售價(jià)從最低59元到2499元不等。

根據(jù)暴風(fēng)集團(tuán)2016年財(cái)報(bào)顯示，暴風(fēng)魔鏡經(jīng)過2年半時(shí)間的發(fā)展,累計(jì)銷量超過200萬,用戶使用時(shí)長35分鐘。在開展業(yè)務(wù)的第一年取得了1600萬元的收入。

不過在一位VR行業(yè)業(yè)內(nèi)人士看來，從硬件品質(zhì)、用戶體驗(yàn)來看，暴風(fēng)魔鏡離三星Gear VR等國際巨頭還有一定差距，同時(shí)國產(chǎn)廠商在產(chǎn)品品質(zhì)上目前難分伯仲。

2016年作為虛擬現(xiàn)實(shí)元年，VR一度成為資本追捧熱點(diǎn)領(lǐng)域。《2017中國VR產(chǎn)業(yè)投融資白皮書》顯示，2016年國內(nèi)VR投資規(guī)模已達(dá)49.8億元。在VR硬件融資中，暴風(fēng)魔鏡2016年初獲得2.3億元融資，數(shù)額最大。

不過，2016年下半年開始，VR熱潮便有退潮之勢。VR的體驗(yàn)不好、內(nèi)容少、用戶接受度低等問題不斷出現(xiàn)。暴風(fēng)魔鏡作為融資最大的VR項(xiàng)目也被推到了風(fēng)口浪尖。

10月20日，暴風(fēng)魔鏡被曝出裁員新聞，11月，暴風(fēng)科技CEO黃曉杰在暴風(fēng)科技官方微信上發(fā)表文章證實(shí)了該消息，并表示，“這次的資本寒冬很冷，對(duì)于我們一度超過500人的隊(duì)伍而言，有很大的經(jīng)營壓力?！?/p>

“暴風(fēng)的VR營銷收入很大程度上是借了2016年的VR行業(yè)風(fēng)口，很多資本涌入VR行業(yè)，外界關(guān)注度高，很多大品牌也會(huì)對(duì)VR感興趣，借VR廣告錦上添花，提高品牌美譽(yù)度。而2017年，市場回歸理性后，廣告投放商也會(huì)考量平臺(tái)用戶質(zhì)量等綜合因素，而目前幾百元的手機(jī)端VR設(shè)備覆蓋的核心用戶群體還十分有限?！币晃籚R行業(yè)人士透露。

暴風(fēng)集團(tuán)CFO畢士鈞表示，暴風(fēng)魔鏡的模式就是低價(jià)、迅速推廣，哪怕犧牲一些體驗(yàn)，但能得到更多的用戶群。而這些犧牲掉的體驗(yàn)會(huì)在芯片和成本問題解決之后得到提升。

■ 分析

暴風(fēng)和樂視區(qū)別在哪？

暴風(fēng)如今通過控股、參股涉足TV、VR、體育、直播、金融等各個(gè)領(lǐng)域來實(shí)現(xiàn)多元化。有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為暴風(fēng)越來越像樂視。不過，暴風(fēng)集團(tuán)CEO馮鑫此前對(duì)新京報(bào)記者表示，“我覺得暴風(fēng)、樂視可能從一開始就有很大的不同，只是在發(fā)展特定階段有一些地方像。比如一個(gè)視頻公司，都在A股上市，然后做了一些模塊，有些模塊是比較重復(fù)的，這些都是表面現(xiàn)象”。

無論是否接受與樂視的比較，暴風(fēng)面臨的另一個(gè)陣痛是，如何樹立起硬件壁壘，尤其是面對(duì)全球VR市場的勁敵，高端產(chǎn)品當(dāng)中HTC VIVE、Oculus Rift、PSVR占據(jù)了主導(dǎo)地位。在暴風(fēng)集團(tuán)一位高管看來，暴風(fēng)與樂視的很多模式是向背而行的，其實(shí)兩家公司的基因并不相同。暴風(fēng)集團(tuán)不會(huì)像樂視那樣燒錢，即便有新業(yè)務(wù)需要投入也一定要符合未來能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的要求。

新京報(bào)記者 劉素宏