郵儲(chǔ)銀行A股上市怎么回事 郵儲(chǔ)銀行A股上市意味著什么

萬人矚目的郵儲(chǔ)銀行迎來上市時(shí)刻，多舉措力保股價(jià)：控股股東增持不低于25億元、“綠鞋”資金43億元、指數(shù)基金配置80億元。

郵儲(chǔ)銀行12月10日上市

12月8日晚，郵儲(chǔ)銀行公告稱，公司A股股票將于12月10日在上交所上市交易。該公司A股股本為6712239.52萬股，本次上市數(shù)量為297399.2297萬股，證券簡(jiǎn)稱為“郵儲(chǔ)銀行”，證券代碼為“601658”。

《首次公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果公告》顯示，郵儲(chǔ)銀行網(wǎng)下繳款認(rèn)購(gòu)金額共約70.7億元，占網(wǎng)下發(fā)行總規(guī)模高達(dá)99.5%，此繳款率創(chuàng)今年以來A股市場(chǎng)化詢價(jià)發(fā)行項(xiàng)目新高。

十年來A股規(guī)模最大的IPO即將完成，同時(shí)這也意味著國(guó)有大型商業(yè)銀行“A+H”兩地上市收官在即。

控股股東不低于25億元增持

郵儲(chǔ)銀行公告，控股股東中國(guó)郵政集團(tuán)公司計(jì)劃自2019年12月10日起十二個(gè)月內(nèi)擇機(jī)增持本行股份，增持金額不少于25億元。

本次增持未設(shè)置價(jià)格區(qū)間，郵政集團(tuán)將根據(jù)本行股票價(jià)格波動(dòng)情況，逐步實(shí)施增持計(jì)劃。

郵政集團(tuán)本次增持系基于對(duì)郵儲(chǔ)銀行未來發(fā)展前景的堅(jiān)定信心，對(duì)郵儲(chǔ)銀行投資價(jià)值的高度認(rèn)可，以及對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的持續(xù)看好，旨在維護(hù)中小投資者利益。

德邦證券認(rèn)為，這次郵儲(chǔ)銀行做了一些保發(fā)的操作。參考2018年上市的農(nóng)業(yè)銀行(3.610, -0.01, -0.28%)，有綠鞋，郵儲(chǔ)銀行保發(fā)應(yīng)該是沒問題的，只不過，打新的收益率不會(huì)太高。

投資者陣容豪華

此次郵儲(chǔ)銀行網(wǎng)下配售名單可謂是“頂級(jí)配置”。國(guó)內(nèi)頭部基金悉數(shù)參加；除參與戰(zhàn)略配售的6大戰(zhàn)略配售基金外，市場(chǎng)上的明星基金產(chǎn)品也紛紛參與到本次郵儲(chǔ)銀行A股IPO。

公告顯示，工商銀行(5.750, -0.02, -0.35%)、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行(3.620,0.00, 0.00%)、建設(shè)銀行(7.140, 0.00, 0.00%)等四大國(guó)有銀行，中國(guó)石油(5.640, 0.01, 0.18%)、中國(guó)石化(4.920, -0.01, -0.20%)、中海油等“三桶油”，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通(5.650, 0.07, 1.25%)等三大電信運(yùn)營(yíng)商及山東、北京、湖南等各省的企業(yè)年金、職業(yè)年金計(jì)劃均參與了本次郵儲(chǔ)銀行A股IPO。

此外，太平資管、太平洋(3.410, 0.00, 0.00%)資管、陽(yáng)光資管、泰康資管、華泰資管、人保資管等保險(xiǎn)系旗下資管公司，安信證券、東方證券(9.970, 0.03, 0.30%)等證券公司，北京西城區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司、南京市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司等地方國(guó)有投資平臺(tái)等也紛紛現(xiàn)身。

知名機(jī)構(gòu)對(duì)投資標(biāo)的的安全性、收益性有極高的要求，對(duì)投資標(biāo)的的篩選標(biāo)準(zhǔn)極為嚴(yán)格，能得到上述機(jī)構(gòu)的一致青睞，進(jìn)一步證明了郵儲(chǔ)銀行的未來成長(zhǎng)前景及內(nèi)在價(jià)值。

除了增持，還有什么看點(diǎn)

為了穩(wěn)定股價(jià)，郵儲(chǔ)銀行可謂花足了心思：股東增持、43億元“綠鞋”等，最高將有逾百億資金為郵儲(chǔ)銀行保駕護(hù)航。

43億元“綠鞋”資金保駕護(hù)航

在以往A股歷史上，僅有工行、農(nóng)行、光大這3家銀行發(fā)行過程中引入了“綠鞋”，上述銀行股價(jià)在“綠鞋”行使期內(nèi)股價(jià)均表現(xiàn)良好，平均股價(jià)漲幅超過10%。而在郵儲(chǔ)銀行A股發(fā)行前，A股市場(chǎng)上已經(jīng)近十年未再有“綠鞋”安排。

指數(shù)基金約配置80億元

郵儲(chǔ)銀行A股上市后會(huì)因市值規(guī)模、成交金額和流動(dòng)性等原因，預(yù)計(jì)很快將被納入滬深300指數(shù)(3902.385, 23.02, 0.59%)(3902.3853, 23.02,0.59%)、中證100指數(shù)(4130.571, 24.12, 0.59%)(4130.5712, 24.12,0.59%)、上證50指數(shù)(2939.8184, 17.87, 0.61%)等主要指數(shù)。根據(jù)目前A股市值測(cè)算，未來一段時(shí)間，因相關(guān)指數(shù)基金的配置需求，由此帶來的配置資金預(yù)計(jì)最高約80億元。

包銷股份鎖定1-6個(gè)月

本次郵儲(chǔ)銀行A股IPO的4家聯(lián)席主承銷商聯(lián)袂承諾，自郵儲(chǔ)銀行A股上市之日起，其包銷股份至少鎖定1個(gè)月、最長(zhǎng)可達(dá)6個(gè)月。

據(jù)了解，這也是A股IPO史上聯(lián)席主承銷商首次承諾在一定期限內(nèi)鎖定包銷股份，體現(xiàn)了對(duì)廣大投資者的呵護(hù)。

實(shí)際可流通股份較小

郵儲(chǔ)銀行采取了戰(zhàn)略配售機(jī)制、設(shè)置不同鎖定期、作出穩(wěn)定股價(jià)承諾等多項(xiàng)措施，作為后市穩(wěn)定的有效支撐手段。

有分析師預(yù)算，本次發(fā)行后的限售股份比例將高于“綠鞋”后發(fā)行規(guī)模的50%，上市后實(shí)際可流通的股份不足“綠鞋”后發(fā)行規(guī)模的一半。

郵儲(chǔ)銀行定價(jià)預(yù)測(cè)

截至今年三季度末，郵儲(chǔ)銀行的每股凈資產(chǎn)已達(dá)到5.71元，高于本次發(fā)行價(jià)的5.50元。

券商對(duì)郵儲(chǔ)銀行普遍看好。自郵儲(chǔ)銀行過會(huì)以來，已有包括國(guó)泰君安(17.510, 0.27, 1.57%)、國(guó)信證券(11.670, 0.12, 1.04%)、中信建投(22.680, -0.03, -0.13%)、申萬宏源(4.850, 0.01, 0.21%)、華泰證券(17.900, -0.01, -0.06%)、天風(fēng)證券(5.490, -0.03, -0.54%)、中泰證券等在內(nèi)的多家知名券商發(fā)布了研究報(bào)告，這在新股發(fā)行申購(gòu)階段較為少見。

這些報(bào)告均預(yù)測(cè)郵儲(chǔ)銀行2019年歸屬母公司股東凈利潤(rùn)增速能夠達(dá)到13%以上的水平，并預(yù)計(jì)2020和2021年的凈利潤(rùn)仍能繼續(xù)維持兩位數(shù)的高增長(zhǎng)。說明專業(yè)機(jī)構(gòu)十分看好郵儲(chǔ)銀行業(yè)績(jī)的可持續(xù)性增長(zhǎng)。

國(guó)泰君安：價(jià)格區(qū)間5.61元-7.00元

認(rèn)為合理定價(jià)區(qū)間為5.61元-7.00元，對(duì)應(yīng)19年0.96-1.20倍PB，主要根據(jù)：①根據(jù)國(guó)有銀行平均A/H溢價(jià)率21%，郵儲(chǔ)銀行H股股價(jià)對(duì)應(yīng)A股合理定價(jià)區(qū)間下限為5.61元/股。②根據(jù)零售型銀行平均PB（19E）為1.52倍，考慮郵儲(chǔ)銀行零售估值溢價(jià)或不能一次性納入估值，按19年1.20倍PB給予合理定價(jià)區(qū)間上限，即7.00元/股。

華泰證券：價(jià)格區(qū)間6.27-6.89元

預(yù)測(cè)公司2019-2021年歸母凈利潤(rùn)增速15.1%/14.0%/13.3%，不考慮超額配售的背景下，EPS為0.70/ 0.80 /0.90元，2020年BVPS 6.27元。預(yù)計(jì)2019-2021年現(xiàn)金分紅比例均為30%。郵儲(chǔ)銀行作為零售型大行，估值與五大行，以及規(guī)模相近的零售銀行龍頭招商銀行(36.410, 0.03, 0.08%)可比，可比上市銀行2020年Wind一致預(yù)測(cè)PB 0.79倍。郵儲(chǔ)銀行作為A股中稀缺性較強(qiáng)的零售大行，應(yīng)享受估值溢價(jià)（較同期可比標(biāo)的港股2020年Wind一致預(yù)測(cè)PB的估值溢價(jià)為8%），2020年1.0-1.1倍PB對(duì)應(yīng)的合理價(jià)格區(qū)間為6.27-6.89元。

天風(fēng)證券：價(jià)格區(qū)間6.59-7.25元

綜合考慮郵儲(chǔ)銀行資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異且不良隱憂小，深耕縣域未來發(fā)展空間大等因素，我們認(rèn)為，郵儲(chǔ)銀行未來6個(gè)月合理估值為1.0倍20年P(guān)B-1.1倍20年P(guān)B，對(duì)應(yīng)區(qū)間[6.59-7.25]元/股。

“大象起舞”，高基數(shù)高增長(zhǎng)

郵儲(chǔ)銀行是最后一家在A股上市的國(guó)有商業(yè)銀行，專業(yè)投資者也對(duì)郵儲(chǔ)銀行A股IPO給予了極高的關(guān)注度和認(rèn)可度。

臨近年底收官，機(jī)構(gòu)鎖定盈利的預(yù)期強(qiáng)烈，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)下買入前期漲幅過大的個(gè)股性價(jià)比較低，對(duì)業(yè)績(jī)較差的個(gè)股更是避之唯恐不及。因此，低估值、高分紅有“綠鞋”機(jī)制保護(hù)、眾多大型機(jī)構(gòu)參與的郵儲(chǔ)銀行就非常具備優(yōu)勢(shì)。

近年來，郵儲(chǔ)銀行的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)與利潤(rùn)增速均在同業(yè)中居于前列。

央行主管金融時(shí)報(bào)報(bào)道，郵儲(chǔ)銀行近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，該行個(gè)人有效客戶規(guī)模突破6億戶，數(shù)量超過中國(guó)人口總量的40%。

前三季度郵儲(chǔ)銀行歸屬母公司股東凈利潤(rùn)增速16.22%。在資產(chǎn)規(guī)模達(dá)10.11萬億元的體量下，郵儲(chǔ)銀行還能取得這一增速實(shí)屬不易，可以說是“大象起舞”。

近月新股首日表現(xiàn)

銀行股因?yàn)槭杏瘦^低，且有穩(wěn)定業(yè)績(jī)支撐，長(zhǎng)期被機(jī)構(gòu)大額資金青睞，A股市場(chǎng)打新熱情也一度高漲。

有資料統(tǒng)計(jì)，繼7月份后，IPO過會(huì)率持續(xù)維持高位。綜合2018年至今的IPO市場(chǎng)情況，2019年審核節(jié)奏進(jìn)一步提升，過會(huì)率處于高位。

近月新股上市首日表現(xiàn)如下：

Wind用戶在金融終端輸入 F5（個(gè)股行情）

個(gè)股走勢(shì)、歷史走勢(shì)、個(gè)股基本面、資金流向

研究報(bào)告、成交明細(xì)、融資融券信息等一一呈現(xiàn)

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