中石化暴跌怎么回事？中石化暴跌原因揭秘市值蒸發(fā)多少

A股再現(xiàn)“黑天鵝”。

12月27日午間，路透社援引消息人士稱，因公司蒙受損失，中國(guó)石化已暫停兩名高管交易權(quán)限。

下午開(kāi)盤(pán)后，中國(guó)石化A股股價(jià)直線跳水，跌幅超過(guò)6%。受此影響，滬指、創(chuàng)業(yè)板指、深成指相繼翻綠。截至收盤(pán)，中國(guó)石化報(bào)收5.25元/股，跌6.75%，創(chuàng)下年內(nèi)第二大跌幅。若以12月26日收盤(pán)價(jià)5.63元/股計(jì)算，一則消息就讓中國(guó)石化市值跌去460億元。

中國(guó)石化隨后向多家媒體證實(shí)，中國(guó)國(guó)際石油化工聯(lián)合有限責(zé)任公司（下稱“聯(lián)合石化”）總經(jīng)理陳波和黨委書(shū)記詹麒因工作原因停職，由副總經(jīng)理陳崗主持行政工作。目前，聯(lián)合石化各項(xiàng)工作運(yùn)行正常。

聯(lián)合石化成立于1993年，為中國(guó)石化100%控股子公司，亦是中國(guó)最大的原油貿(mào)易公司。公司業(yè)務(wù)涉及四大板塊，分別為原油貿(mào)易、成品油貿(mào)易、LNG貿(mào)易及倉(cāng)儲(chǔ)物流等國(guó)際石油貿(mào)易業(yè)務(wù)。

時(shí)間財(cái)經(jīng)查閱中國(guó)石化2017年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，聯(lián)合石化注冊(cè)資本為30億元，截至2017年12月31日，公司總資產(chǎn)1730.35億元，凈資產(chǎn)319.94億元，2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)38.53億元，在中國(guó)石化總利潤(rùn)（511.19億元）占比約為8%。

據(jù)《中國(guó)石化報(bào)》2018年11月發(fā)表的文章《聯(lián)合石化：“原油進(jìn)口擔(dān)當(dāng)”的成長(zhǎng)記》，2017 年中國(guó)進(jìn)口原油4.2億噸，其中聯(lián)合石化進(jìn)口原油1.85 億噸，占中國(guó)原油進(jìn)口總量的44%。伴隨改革開(kāi)放而誕生的聯(lián)合石化，目前已成為全球最大的原油貿(mào)易公司。

另?yè)?jù)新浪財(cái)經(jīng)，有網(wǎng)絡(luò)傳聞稱此次涉及的虧損金額巨大，但目前消息無(wú)法證實(shí)。

2018年3月，中國(guó)推出首個(gè)國(guó)際化期貨品種——INE原油期貨。9月7日，上海期貨交易所原油期貨完成首次交割，現(xiàn)貨成交量為60.1萬(wàn)桶，其中聯(lián)合石化作為重要的參與方之一，成交量為20萬(wàn)桶，占總交貨量1/3。

關(guān)于上述巨虧傳聞及高管離職等事宜，時(shí)間財(cái)經(jīng)多次致電中國(guó)石化，電話始終無(wú)人接聽(tīng)。

原油期貨為何重要？

原油期貨如今已發(fā)展為成熟的金融工具，在世界石油貿(mào)易格局中扮演舉足輕重的角色，為石油生產(chǎn)企業(yè)、原油消費(fèi)企業(yè)、投資者、投機(jī)者、保險(xiǎn)公司等提供金融服務(wù)。

自19世紀(jì)下半葉地下開(kāi)采石油技術(shù)普及以來(lái)，原油逐漸成為全球各國(guó)舉足輕重的戰(zhàn)略物資。原油的重要性體現(xiàn)在影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方方面面，因而也被稱為“工業(yè)的血液”。

據(jù)《BP世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒》，截至2017年末，全球原油探明儲(chǔ)量為1.7萬(wàn)億桶，預(yù)計(jì)足夠全球使用50年，其中亞太地區(qū)儲(chǔ)量占比僅為3%，這使得亞洲地區(qū)對(duì)原油進(jìn)口保持較高的依賴度，同時(shí)購(gòu)買(mǎi)原油也需要支付額外成本，業(yè)界稱之為“亞洲溢價(jià)”。

截至2017年底，中國(guó)原油需求量達(dá)到1260萬(wàn)桶/天，成為世界第二大原油消費(fèi)國(guó)。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、工業(yè)增加值提高，基建、交通運(yùn)輸、機(jī)械制造等行業(yè)對(duì)成品油消費(fèi)需求增大，共同推動(dòng)了原油消費(fèi)的增長(zhǎng)。

中國(guó)原油主要由自主生產(chǎn)及中東地區(qū)、俄羅斯、葡萄牙等進(jìn)口共同滿足。美國(guó)能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)原油產(chǎn)量世界排名第五，產(chǎn)量不小，但由于油田貧瘠、新增探明儲(chǔ)量下降等原因，國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量近些年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

此外，中國(guó)大部分主力油田目前都進(jìn)入開(kāi)發(fā)中后期，生產(chǎn)邊際成本高，繼續(xù)增產(chǎn)壓力較大。上述因素共同導(dǎo)致國(guó)內(nèi)原油需求缺口持續(xù)擴(kuò)大。在此背景下，2017年中國(guó)進(jìn)口原油超過(guò)4億噸，超越美國(guó)成為世界第一大原油進(jìn)口國(guó)。

隨著亞洲對(duì)原油需求量逐步升高，日本、新加坡、俄羅斯、阿聯(lián)酋等國(guó)都推出過(guò)原油期貨，但均未產(chǎn)生有效影響力，這使得單一客戶與歐佩克等產(chǎn)油國(guó)組織談判時(shí)處于劣勢(shì)。

2018年3月，中國(guó)原油期貨在上海期貨交易所子公司上海能源交易所正式掛牌交易，以彌補(bǔ)國(guó)際原油定價(jià)缺口，提升亞太地區(qū)原油議價(jià)權(quán)，降低中國(guó)原油進(jìn)口成本。

據(jù)《中國(guó)石化報(bào)》，2018年9月7日，上海期貨交易所原油期貨完成首次交割，現(xiàn)貨成交量為60.1萬(wàn)桶，其中聯(lián)合石化作為重要的參與方之一，成交量20萬(wàn)桶，占總交貨量1/3。盡管如此，在國(guó)際原油期貨交易上，紐約商業(yè)交易所、倫敦石油國(guó)際交易所等仍處于壟斷地位。

原油期貨的另一面

2004年11月29日，中國(guó)航油（新加坡）股份有限公司（下稱“中國(guó)航油”）因從事石油衍生品交易發(fā)生虧損，向外發(fā)布公告申請(qǐng)停牌重組。

因事件涉及近16000名股民、100多家債權(quán)人，成為新加坡歷年來(lái)債務(wù)金額巨大、債權(quán)人眾多的一次重組，也是中國(guó)首例海外上市中資企業(yè)進(jìn)行的重組。同年12月，中國(guó)航油宣布總計(jì)虧損達(dá)5.5億美元。而陳久霖時(shí)任中國(guó)航油集團(tuán)副總經(jīng)理和中國(guó)航油總裁，被指要對(duì)虧損負(fù)最大責(zé)任。

2006年3月，陳久霖被新加坡司法機(jī)構(gòu)以“惡意擾亂新坡金融秩序”等罪名判處33.5萬(wàn)新元的罰款和4年零3個(gè)月監(jiān)禁。2009年，他服刑期滿，回到中國(guó)，改名為“陳九霖”。

在陳九霖執(zhí)掌中國(guó)航油期間，中國(guó)航油凈資產(chǎn)由17.6萬(wàn)美元增至1.5億美元，增幅852倍，市值超過(guò)11億美元，是原始投資的5022倍，締造了一個(gè)商業(yè)傳奇，因此被稱為“航油大王”。

據(jù)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)，2017年陳九霖曾表示，“實(shí)話我不滿新加坡當(dāng)局，并不在于說(shuō)他判我多少年的問(wèn)題，而在于它沒(méi)有對(duì)這種虧損事件的真實(shí)原因進(jìn)行查實(shí)，或者是它查實(shí)了，沒(méi)有實(shí)事求是地去處理這個(gè)內(nèi)容。”

陳九霖堅(jiān)持認(rèn)為，中航油是被國(guó)際大投行逼倉(cāng)，尤其是高盛和日本三井聯(lián)合逼倉(cāng)。“國(guó)際資本對(duì)中國(guó)航油進(jìn)行狙擊，進(jìn)行合圍。在這種情況下，我們又彈盡糧絕。所以，一下子就造成了后來(lái)的中國(guó)航油虧損事件。”

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，陳久霖在給新加坡法院的陳述中稱，一開(kāi)始進(jìn)入石油期貨市場(chǎng)時(shí)，中航油獲得了巨大的利潤(rùn)——相當(dāng)于200萬(wàn)桶石油。正是在這種暴利驅(qū)動(dòng)下，才會(huì)越陷越深。

一位在石油系統(tǒng)內(nèi)從事金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控工作的人士曾對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，“希望損失一個(gè)中航油可以喚醒國(guó)內(nèi)對(duì)于石油期貨風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，目前國(guó)內(nèi)對(duì)此的認(rèn)識(shí)太片面了。”

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