2018年全球央行官方黃金儲(chǔ)備增逾七成 黃金股或受益

世界黃金協(xié)會(huì)31日發(fā)布數(shù)據(jù)，受全球央行購(gòu)金與去年下半年以來(lái)金條金幣投資加速等因素驅(qū)動(dòng)，2018年全球黃金需求增至4345.1噸，同比增長(zhǎng)4%。

據(jù)新華社報(bào)道，“2018年全球央行官方黃金儲(chǔ)備增長(zhǎng)了651.5噸，同比增長(zhǎng)74%，是有記錄以來(lái)的第二高。”世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理王立新31日在北京舉行的記者見(jiàn)面會(huì)上介紹，在世界經(jīng)濟(jì)不確定性上升的背景下，更多央行選擇配置黃金資產(chǎn)以分散風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，北京時(shí)間1月31日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)公布了1月FOMC議息會(huì)議決議，進(jìn)一步向鴿派立場(chǎng)調(diào)整：1）經(jīng)濟(jì)動(dòng)能從“strong”下調(diào)至“solid”，通脹“溫和”；2）去除“進(jìn)一步加息”（further gradual increases）的指引，比預(yù)期更加鴿派；3）降低縮表政策調(diào)整門(mén)檻，也略顯鴿派。

中銀國(guó)際期貨表示，短線對(duì)金價(jià)走勢(shì)判斷為震蕩上漲，壓力位1320，支撐位1300。上周金價(jià)成功突破了1月份的整理區(qū)間，并且站上1300整數(shù)關(guān)口，從周線形態(tài)上來(lái)看，也是非常強(qiáng)勢(shì)的外包吞噬陽(yáng)線。在1280支撐完好的情況下，多頭將繼續(xù)保持上行態(tài)勢(shì)。隔夜美聯(lián)儲(chǔ)如期不加息，立場(chǎng)鴿派，同時(shí)來(lái)自歐洲央行的信息同樣傳遞了寬松的預(yù)期。在上周的ECB決議上，歐央行行長(zhǎng)德拉吉的新聞發(fā)布會(huì)比市場(chǎng)預(yù)期得更為"鴿派"，將經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險(xiǎn)調(diào)為"偏向下行"，年內(nèi)或難有首次加息。德拉吉周一暗示"如果形勢(shì)變得非常糟糕"，歐洲央行不排除重啟新一輪QE量寬買(mǎi)債政策。原定于周三公布的美國(guó)第四季度GDP數(shù)據(jù)被推遲，尚未設(shè)定新的發(fā)布日期。若四季度GDP增速回落到3%下方，那美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的理由更加充分，美元指數(shù)或跌破95關(guān)口，金價(jià)將站穩(wěn)1300關(guān)口毫無(wú)疑問(wèn)。后市來(lái)看，金價(jià)突破1300整數(shù)關(guān)口，黃金多頭處于全面的優(yōu)勢(shì)之中，中期目標(biāo)位將是1350。

金價(jià)與黃金股之間的正相關(guān)關(guān)系是機(jī)構(gòu)的普遍共識(shí)，其中，安信證券表示：黃金公司的盈利變化主要取決于三大因素，即價(jià)格、產(chǎn)量和成本。其中，最核心的驅(qū)動(dòng)因素?zé)o疑是價(jià)格，它決定了盈利的變化趨勢(shì)。金價(jià)上漲期間，黃金股存在較為明顯相對(duì)收益和絕對(duì)收益。統(tǒng)計(jì)顯示，2003年8月份以來(lái)，金價(jià)存在三段較為明顯的上漲區(qū)間，即2005年7月份至2008年11月份、2008年11月份至2011年9月份，2015年12月份至2016年8月份，在這三段上漲區(qū)間中，黃金股均取得了顯著的絕對(duì)收益。

投資機(jī)會(huì)方面，銀河證券認(rèn)為，在全球與美國(guó)經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏確定性放慢、美國(guó)實(shí)際收益性邊際下滑，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行的情況下，避險(xiǎn)需求的提升將強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)于黃金價(jià)格上漲的預(yù)期，驅(qū)動(dòng)基金增持黃金板塊。目前基金持黃金股市值占基金股票投資市值比為0.38%，距2016Q2基金配置黃金板塊0.77%的高點(diǎn)仍有較大的空間。研報(bào)認(rèn)為黃金價(jià)格在中期將進(jìn)入新的上漲周期，基金仍將繼續(xù)加倉(cāng)黃金板塊，推薦山東黃金（600547）、中金黃金（600489）、銀泰資源（000975）、湖南黃金（002155）、赤峰黃金（600988）。

興業(yè)證券維持黃金行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。此輪金價(jià)上漲行情的基本面與2015-2016年類(lèi)似，后續(xù)金價(jià)走勢(shì)需繼續(xù)觀察美國(guó)十年期國(guó)債實(shí)際利率走勢(shì)，若實(shí)際利率能夠進(jìn)一步走弱，黃金價(jià)格大概率將復(fù)制2015-2016年的上漲行情。維持對(duì)行業(yè)的“推薦”評(píng)級(jí)，推薦高安全邊際標(biāo)的紫金礦業(yè)、以及高彈性標(biāo)的山東黃金、中金黃金、銀泰資源。