世易時(shí)移，中國(guó)人最富有的一代人正在遠(yuǎn)去……

在蘇東解體之后，全球化風(fēng)起云涌，中國(guó)很好地利用了這個(gè)二戰(zhàn)以來(lái)，對(duì)大國(guó)而言難得的戰(zhàn)略機(jī)遇期，迅速崛起為全球重要力量。中國(guó)民眾也在短期內(nèi)基本擺脫貧困，積累了驚人財(cái)富。當(dāng)下在中國(guó)涌現(xiàn)了一群千億富豪。世易時(shí)移，隨著中國(guó)政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)的三重變遷，最富裕的這代中國(guó)人正在逐漸離我們遠(yuǎn)去。在未來(lái)中國(guó)，再度狂風(fēng)驟雨般書寫財(cái)富神話的機(jī)會(huì)，如過(guò)江之鯽般涌現(xiàn)的土豪群體已是過(guò)往，輕易實(shí)現(xiàn)人生小目標(biāo)者可能逐漸寥若星晨。

我們羅列了十個(gè)理由，解釋為什么最富裕的一代中國(guó)人在遠(yuǎn)去之中。

一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)爆發(fā)式增長(zhǎng)期已經(jīng)過(guò)去。個(gè)人財(cái)富的積累取決于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的興衰，在過(guò)去20年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)令人眩目?；仡?997年?yáng)|亞危機(jī)至今的20年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量大漲：1997年之時(shí)中國(guó)GDP僅為7.85萬(wàn)億元，當(dāng)時(shí)人民幣匯率為8.28，折合約9500億美元，人均僅774美元。這大致僅和目前的烏干達(dá)等非洲貧困國(guó)家差不多，離當(dāng)下的越南、印度都差得遠(yuǎn)。到了2016年，中國(guó)GDP已比1997年增長(zhǎng)了近10倍，折合約為11萬(wàn)億美元。中國(guó)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，其體量和日、德、英三國(guó)的總和相當(dāng)。中國(guó)富裕群體隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起而涌現(xiàn)，人類也隨著中國(guó)邁入現(xiàn)代化、城市化國(guó)家而取得了顯著的減貧成績(jī)單。過(guò)去20年，扣除掉中國(guó)的脫貧人口，地球的貧困人口變得不是不少，而是更多。請(qǐng)不要忘記，在1997年，中國(guó)雖然在當(dāng)時(shí)是一個(gè)充滿蓬勃活力之地，但其經(jīng)濟(jì)實(shí)力，仍然僅可歸屬為全球倒數(shù)的低收入國(guó)家。在未來(lái)，我們已不能指望中國(guó)重新復(fù)制爆發(fā)式經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

二是中國(guó)人民幣大發(fā)行的灑錢階段可能已一去不復(fù)返。幾乎每個(gè)中國(guó)人都在感嘆貨幣如潮水一樣涌來(lái)。在過(guò)去20年中國(guó)央行所發(fā)行的人民幣規(guī)模，折合成美元，可能比地球上所有其他經(jīng)濟(jì)體加總起來(lái)還要多。這種快速發(fā)鈔可能順應(yīng)了中國(guó)貨幣化和城市化的進(jìn)程，但也可能存在著以超長(zhǎng)周期的擴(kuò)張性貨幣政策，支撐和強(qiáng)化了超長(zhǎng)周期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在1997年之際，中國(guó)的廣義貨幣M2僅為9.1萬(wàn)億，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)GDP的115%，而到了2016年底，M2已是155萬(wàn)億，相當(dāng)于GDP的兩倍。如此超級(jí)貨幣周期恰好搭配了史無(wú)前例的龐大工業(yè)化、現(xiàn)代化進(jìn)程，保證了中國(guó)物價(jià)指數(shù)CPI的中樞水平不升反降。這一點(diǎn)可能和普通民眾的直觀感受相悖。在90年代中國(guó)還是很容易遭遇5%以上的物價(jià)漲幅，而近年來(lái)，3%的CPI都不多見了。龐大而廉價(jià)的消費(fèi)品滾滾而來(lái)。這種發(fā)鈔節(jié)奏，決定了存錢不如借錢，借小錢不如借大錢，冒險(xiǎn)者迅速攫取了謹(jǐn)慎者的財(cái)富。在未來(lái)，我們已不能指望央行再度任性發(fā)鈔。

三是中國(guó)最驚人而無(wú)度的行業(yè)暴富機(jī)會(huì)已消退?；仡?997年，中國(guó)還不存在市場(chǎng)化的房地產(chǎn)行業(yè)，私家車對(duì)絕大多數(shù)國(guó)人而言還是個(gè)奢侈的夢(mèng)想。20年間，從攫取礦業(yè)等資源，到房地產(chǎn)開發(fā)等人脈和資金密集行業(yè)，再到IT和互聯(lián)網(wǎng)等科技英雄時(shí)代，挖礦的、蓋房的、用網(wǎng)絡(luò)開全球地?cái)傌浀模约吧倭孔鲋圃鞓I(yè)和消費(fèi)品實(shí)體的，構(gòu)成了中國(guó)富裕人群的基本特質(zhì)。由于金融業(yè)沒(méi)有掌握在私人部門手中，因此金融業(yè)的暴發(fā)戶反而不是那么龐大。投資回報(bào)率在中國(guó)迅速走低，2012年之前，中國(guó)投資回報(bào)率ROE估計(jì)在12%-18%之間，而當(dāng)下扣除金融業(yè)之外，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的ROE約為7%。不僅如此，經(jīng)過(guò)4－5年政策刺激的高科技行業(yè)，也蘊(yùn)藏了巨大泡沫，這些泡沫在已經(jīng)破滅、有待破滅和深度破滅之中。中國(guó)進(jìn)入了低利率時(shí)期的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒困境。在未來(lái)，人們很難指望中國(guó)還會(huì)涌現(xiàn)憑膽氣耍流氓拉關(guān)系就能搞定的暴利行業(yè)。

四是中國(guó)人最顯著的收入增長(zhǎng)期似乎也已遠(yuǎn)去，漲工資越來(lái)越難了。過(guò)去20年是中國(guó)普通勞工收入增長(zhǎng)最顯著的一段歲月。從國(guó)家的角度看，1997年中國(guó)的外匯儲(chǔ)備只有1400億美元，而現(xiàn)在即便是告別了2014年的外儲(chǔ)高峰，也還是有3萬(wàn)億美元外儲(chǔ)的，漲了20倍。從工薪族的角度看，1997年城鎮(zhèn)職工大約7億人，當(dāng)年工資總額9602億元，折合年工資收入僅為1380元，月薪也就120元。到2016年估計(jì)城鎮(zhèn)職工約7.9億人，工資總額達(dá)12萬(wàn)億，折合年和月工資分別為1.5萬(wàn)和1250元。上述數(shù)據(jù)可能和普通民眾的直觀感受不一致。盡管如此，從不太靠譜的數(shù)據(jù)看，20年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)10倍，職工工資也增長(zhǎng)了10多倍。其實(shí)當(dāng)下普通工薪族月薪在3－5千，京滬等一線城市中位數(shù)月薪大約為1萬(wàn)元。普羅大眾尚且如此，中國(guó)富裕階層的財(cái)富積累顯然更為驚人。萬(wàn)元戶已作古，人生小目標(biāo)才有些氣魄。在未來(lái)，中國(guó)人口紅利的遠(yuǎn)去和勞動(dòng)力成本的不斷攀升，使得收入增長(zhǎng)必然隨著經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)回落的大勢(shì)而不再?zèng)坝俊?/p>

五是中國(guó)最蔚為壯觀的資產(chǎn)價(jià)格膨脹可能也已接近巔峰。中國(guó)人資產(chǎn)配置日益多元化，除了傳統(tǒng)的銀行儲(chǔ)蓄之外，中外房地產(chǎn)、股票、理財(cái)、藝術(shù)品等紛至沓來(lái)。在各種資產(chǎn)價(jià)格膨脹中，最為引人矚目的是樓市和藝術(shù)品市場(chǎng)。1997年，中國(guó)還無(wú)所謂房地產(chǎn)市場(chǎng)，2000年前后，京滬市區(qū)的商品房?jī)r(jià)也就在每平米四五千，現(xiàn)在則動(dòng)輒10萬(wàn)，一線城市房?jī)r(jià)足足漲了15-20倍，全國(guó)房?jī)r(jià)的普遍漲幅也不會(huì)少于10倍。過(guò)去20年對(duì)待中國(guó)樓市唯一的正確方式可能就是買買買。當(dāng)下可能很少有人有勇氣或機(jī)會(huì)再重新開啟這樣的模式。藝術(shù)品市場(chǎng)更今非昔比，甚至造就了大量泥沙俱下的文玩騙子。是什么拉開了人與人之間的貧富差距？很可能不是工資收入差異造成的，而是是否買房置業(yè)拉開了貧富差異。你若在一線城市有兩三套房，基本就邁入千萬(wàn)富翁俱樂(lè)部。當(dāng)中國(guó)的房?jī)r(jià)等資產(chǎn)價(jià)格到了今天的高位，在未來(lái)，中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格很可能不是令人艷羨的，而可能是蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)甚至陷阱的。

六是中國(guó)家庭部門最輕松的稅負(fù)階段將迅速成為過(guò)往，稅收和死亡是必可避免的趨勢(shì)。和西方國(guó)家相比，中國(guó)家庭部門的稅負(fù)是非常輕的，這個(gè)基本事實(shí)可能許多國(guó)人并不認(rèn)同。中國(guó)稅制的特點(diǎn)是名義稅率重，實(shí)際稅率不重；所得稅地位不重，流轉(zhuǎn)增值等間接稅稅負(fù)過(guò)重；企業(yè)稅負(fù)重，居民稅負(fù)不重、相比工薪階層，巨富階層的稅負(fù)可能更為輕微。過(guò)去20年，從GDP初次分配看，企業(yè)占20-25%，家庭部門盡管占比下降仍占近60%；但從稅收占比看，企業(yè)貢獻(xiàn)了近70%，家庭部門貢獻(xiàn)僅約12%。直到2016年，中國(guó)政府征繳的個(gè)人所得稅也僅剛突破1萬(wàn)億元。高收入人群的稅負(fù)過(guò)輕和斂財(cái)過(guò)速是平行的。如果企業(yè)稅負(fù)無(wú)法更沉重，那么家庭部門的稅負(fù)必然顯著增加。在未來(lái)，涉及個(gè)人稅負(fù)的“三重門”將陸續(xù)出現(xiàn)，即遺產(chǎn)稅，房產(chǎn)稅和更完善的個(gè)人所得稅。無(wú)論如何，家庭部門稅負(fù)整體過(guò)輕，結(jié)構(gòu)失衡的狀況無(wú)法延續(xù)。

七是中國(guó)人力資源最廉價(jià)高效的積累階段可能正在遠(yuǎn)去，盡管中國(guó)政府仍然苦苦堅(jiān)持。當(dāng)下中國(guó)的富裕人群，按照1997年之前大學(xué)畢業(yè)算起，大致是40向上的年齡，更年輕的富豪群體暫時(shí)還不是主流。很幸運(yùn)的是，彼時(shí)在中國(guó)的中學(xué)和高等教育還是非常便宜和高效的，貧苦子弟進(jìn)入名牌大學(xué)的機(jī)會(huì)多多。而當(dāng)下，中國(guó)教育不公現(xiàn)象似乎在抬頭，重點(diǎn)中學(xué)的入門競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)際學(xué)校的遍地開花，高考招生的奇特錄取線，漂洋過(guò)海的中國(guó)學(xué)子，使得從教育層面開始，社會(huì)階層的縱向流動(dòng)已很不順暢。從城市給排水本科的王石，到雙學(xué)士的姚振華；從會(huì)講英語(yǔ)的馬云到會(huì)寫程序的雷軍、張曉龍，中國(guó)教育體制使得無(wú)數(shù)中國(guó)少年獲得了良好教育，成就了自身的人力資源。精英式而非大眾式的教育理念，對(duì)實(shí)現(xiàn)這一代人的財(cái)富夢(mèng)想功不可沒(méi)。在未來(lái)，盡管中國(guó)高等教育毛入學(xué)率已達(dá)大眾化程度，但中國(guó)父母將孩子從嬰幼兒撫養(yǎng)到大學(xué)生的成本已大為提高，教育公平造就財(cái)富英雄潮在弱化。

八是中國(guó)最節(jié)儉的一代人在謝幕，新生代能花不能掙的跡象逐漸顯露。中國(guó)人傳統(tǒng)上愛(ài)儲(chǔ)蓄，1997年，中國(guó)城鄉(xiāng)居民的儲(chǔ)蓄僅為4.6萬(wàn)億元，這在當(dāng)時(shí)相當(dāng)于城鎮(zhèn)職工3年多的工資；2016年底估計(jì)居民儲(chǔ)蓄已接近60萬(wàn)億元，大約相當(dāng)于城鎮(zhèn)職工5年的工資。如果考慮到房產(chǎn)，除儲(chǔ)蓄之外的金融動(dòng)產(chǎn)，那么中國(guó)人在過(guò)去20年積累下來(lái)的財(cái)富更為龐大。考慮到龐大財(cái)富的積累早于人均GDP達(dá)到1萬(wàn)美元的門檻，這個(gè)財(cái)富存量總體上是依賴節(jié)儉和儲(chǔ)蓄而成。但總體上中國(guó)家庭部門的儲(chǔ)蓄率已在下滑之中。舒適的成長(zhǎng)環(huán)境帶來(lái)更強(qiáng)安全感、更強(qiáng)依賴心的新生代，他們花錢多過(guò)掙錢，追新逐異多過(guò)勤儉節(jié)約。在未來(lái)，中國(guó)人不太可能重復(fù)過(guò)去20年的高儲(chǔ)蓄，甚至已積累的龐大財(cái)富都有可能被逐漸消耗。老齡化和新生代共同催生日益臨近的坐吃山空。

九是中國(guó)貧富懸殊最為驚人反差的世代不可維持，舊格局必將被打破。中國(guó)最富裕群體的形成可能有兩層含義，富裕感的一種含義是，業(yè)已涌現(xiàn)的富豪，多半經(jīng)歷了人生從苦難走向富裕的艱難歷程，貧困記憶和富足現(xiàn)實(shí)給其強(qiáng)留的幸福富裕感，這和浸泡在蜜罐中長(zhǎng)大的群體，所感受到的富裕迥異。富裕感的另一種含義是巨大的貧富懸殊。2016年，中國(guó)最富裕的10大富豪擁有1.2萬(wàn)億元，而他們的公益投入為230億，除了馬化騰先生和何巧女士之外，絕大多數(shù)中國(guó)富豪斂財(cái)之心壓倒了一切，甚至不放過(guò)他們自己的身體和靈魂。中國(guó)120萬(wàn)人擁有中國(guó)家庭部門全部可投資金融資產(chǎn)的37%。貧富鴻溝觸目驚心。在未來(lái)，隨著政府推動(dòng)社會(huì)公平進(jìn)程，食利階層難以長(zhǎng)袖善舞。

十是中國(guó)所經(jīng)歷的偉大而幸運(yùn)的時(shí)代，在快速劃上句號(hào)。過(guò)去20年，人類經(jīng)歷了波瀾壯闊的全球化時(shí)期，中國(guó)抓住了改革開放的良機(jī)。特朗普現(xiàn)象的出現(xiàn)，及其在歐洲可能蔓延之勢(shì)，都標(biāo)志著這個(gè)偉大而幸運(yùn)時(shí)代的終結(jié)。中國(guó)和平發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期即便尚未終結(jié)，其內(nèi)涵和形式也一定已發(fā)生了重大改變。中國(guó)最富裕的這一代人的崛起，既依賴個(gè)人奮斗，但更大程度上是發(fā)了“國(guó)運(yùn)財(cái)”，圈了塊地、占了個(gè)礦，鉆了個(gè)法律的空子的模式不能不終結(jié)。即便全球化在碎片化，孤立主義在抬頭，中國(guó)崛起之勢(shì)難阻。但這已不意味著中國(guó)已有的老式富豪可以延續(xù)其斂財(cái)?shù)年惻f模式。

回顧20年世事變遷，很可能最富有的一代中國(guó)人在逐漸遠(yuǎn)去，人們懷著復(fù)雜的心情旁觀他們。深刻的時(shí)代烙印，和并不足以駕馭龐大財(cái)富的有限心智，使得這一代富裕階層可以得到普羅大眾的羨慕，但難以得到公眾的追隨和認(rèn)同。最富裕一代中國(guó)人的整體形象支離破碎，光怪陸離，他們擁有龐大的財(cái)富，但不太可能贏得同樣巨大的尊重。如果王健林或者馬云老去，遠(yuǎn)去，會(huì)有人為此唏噓嗎？很難。引領(lǐng)中國(guó)未來(lái)富裕群體的靈魂人物，尚未出現(xiàn)。